【“5月紅”還是“5月窮”？基金經理們分歧很大！】人人盼望5月“開門紅”，但5月首個交易日并不給力，疫苗、醫美股帶崩了節奏，旅游、白酒等消費股走弱，A股“開門綠”。（21世紀經濟報道）
對于“5月紅”，還是“5月窮”，不少人意見相左。
有的基金經理說：“5月作為重要的‘吃飯月’，必須認真對待。”
也有基金經理說：“5月上旬將迎來調整，整體上會是一個震蕩市。”
人人盼望5月“開門紅”，但5月首個交易日并不給力，疫苗、醫美股帶崩了節奏，旅游、白酒等消費股走弱，A股“開門綠”。
5月6日，上證指數收跌0.16%；創業板指跌2.48%，退守3000點。
5月“開門綠”主要是受美國將放棄新冠肺炎疫苗專利消息影響，疫苗股全線大跌。
不過，5月首日仍留有一抹亮色，當天鋼鐵、煤炭、有色等資源股逆市大漲。
值得一提的是，昨日全天兩市成交僅8755億元。而北向資金午后離場，全天小幅凈買入1.84億元，早盤一度凈買入近50億元。
對于5月，國內有一種說法是“五窮六絕七翻身”，海外有一種說法，叫“sell in may(5月賣出)”，究竟“5月紅”有沒有希望？
樂觀派：“吃飯月”積極做多
“我們認為4月份是相對低點，那么5月份的積極做多就會是主要工作內容。”以太投資總經理李然說。
李然表示：
“今年是最后的風險出清年，上半年盈利，下半年下跌，是今年的主基調。而5月作為重要的‘吃飯月’，是必須認真對待的。”
“我們認為今年的整個市場是一個寬幅震蕩，沒有大漲的格局。這樣的格局中，在相對低位進行布局，同時進行擇時對沖是比較好的策略。”
李然表示：“四月我們完成了今年的策略池調整，4月份應當是上半年的低點，因此我們已經在四月份推高倉位，并去掉了對沖部分。”
“我們看好5月，既然我們已經認為4月份是相對低點，那么5月份的積極做多就會是主要工作內容。”李然說。
李然建議，以業績為先。
“在選擇賽道的時候，我們傾向于高于今年GDP增速的行業，比如軍工，新能源汽車，芯片，創新藥等。”
而商品方面，李然建議重點做多農產品，和通脹邏輯，“PPI向CPI傳導效應會在2季度出現，因此指數大概率在二季度見高點，同時，工業品資源品的利潤同樣也會在二季度見頂，所以我們目前已經開始空資源品利潤來進行開多對沖了。”
“死空和死多，我們都不提倡。我們堅持以做多為主的擇時對沖策略，商品，我們堅持以通脹預期為做多基調，空利潤為對沖的策略。”李然說。
同樣看多的還有龍贏富澤資產總經理童第軼。他表示，A股的一季報行情已經正式結束，未來的5、6月我們將迎來業績真空期，各方概念和題材將會輪番表現。
“我對本階段行情依然樂觀。”童第軼的理由是：
首先，全球主要經濟體將在下半年加速步入經濟恢復和補庫存周期，有實體經濟的強力支撐，指數將穩中有升。
其次，好公司今年的業績依然可以期待，同時經歷今年一季度的殺估值調整后，白馬股整體位置區域合理，重拾上漲動力。
悲觀派：“調整月”規避大票
對于“5月紅”，還是“5月窮”，不少基金經理持悲觀看法。
大道興業投資基金經理黃華艷認為，從小周期看，5月上旬將迎來調整，修正3月份以來的震蕩攀升行情。
“機構抱團股經過4月份的反彈，5月連續性存疑，因而操作策略上規避大票，做中小票，近期中證500指數表現更優就是最好的解釋。”黃華艷說。
冬拓投資基金經理王春秀表示：
“對于5月的行情，我們認為在缺乏增量資金的背景下，指數很難有上攻的動力。也許會有結構性的行情，但整體上會是一個震蕩市。”
他認為，當前的A股，以基金重倉股為代表的賽道股估值合理偏高，順周期行業的龍頭企業也得到了非常充分的挖掘，市場上不存在非常明顯的低估板塊。
而私募排排網基金經理胡泊表示，“對于印度疫情加重和惡性通脹的雙重擔憂情緒可能會對5月的整體行情產生巨大的影響，因此并不能對5月行情報以過高的預期。”
他認為，當前滬深300指數在4900-5100點之間窄幅震蕩整理，5月大概率依然會在該區間內維持一個震蕩整理的態勢。
不過，胡泊認為，近期行業政策和各種事件的黑天鵝頻出，對個股影響極大，“如果碰到被錯殺的個股，反而會是一個比較好的布局時機，但這需要對個股的基本面進行深入研究挖掘”。
成恩資本董事長王璇認為，現在市場仍處于弱勢震蕩，后市變盤需要成交量的確認，目前可關注3525點的得失，若放量上沖，則指數周線級別調整結束，市場將向新的方向運行。
5月布局路徑
5月份應該如何應對呢？
九泰基金的基金經理袁多武表示，風格切換正在進行的過程中，或許價值總體占優于成長的風格將更加明顯。兩條主線或存在較好的投資機會：一條是經濟復蘇帶來的業績驅動，另一條是景氣度高、業績增長確定性高的板塊與個股。
優美利投資總經理賀金龍表示，“5月建議在市場風格再平衡的過程中建議保持相對均衡的行業配置。”
他認為：
首先，內外需求復蘇共振，估值性價比和漲價的邏輯支撐下，順周期行業仍是確定性較強的方向，包括化工、有色、機械、汽車、銀行、電子等細分領域。
其次，大消費、醫藥以及新能源、光伏等龍頭股仍具有中期投資機會。
最后從政策角度來看，政府工作報告在能源電力領域方面作出總結和規劃，相關板塊績優股仍具有投資機會。
華輝創富投資總經理袁華明分析，“低估值+業績修復”邏輯，仍然是弱市情況下市場認可的一條帶防御特征的投資主線。
“A股上市企業基本面有望在去年基礎上進一步改善。加上年內市場調整和高估值品種的風險釋放比較充分，市場底部基本夯實，市場下行空間有限。考慮到市場年內完成調整、轉而上攻的可能性還是比較大，短期市場調整給投資者提供了布局的機會。”袁華明說。
童第軼則看好經濟復蘇傳導下的上游資源品、中游制造業、我國出口優勢產業等方向的龍頭公司。
（文章來源：21世紀經濟報道）
