PART1
什么是行業景氣度？
景氣，在現代漢語詞典中的解釋是之一是“(經濟)興旺、繁榮”。
行業景氣度(又稱企業景氣度)，顧名思義，表示某一行業的景氣程度，即該行業市場興旺、繁榮的程度。
在投資活動中，對行業景氣度的關注、了解和分析是任何一位投資者都無法回避的。
行業景氣度，很多歐美國家對這個抽象的概念有一個量化表現形式，我們稱之為行業景氣指數(或企業景氣指數)。
這個指數是如何產生的呢？
答案是：企業景氣調查。通過對大中小型企業的法人和負責人進行定期問卷調查，可以了解到企業家們對企業生產經營狀況進行判斷和預期，緊接著在這些問卷信息的基礎上，統計部門再對企業家們的定性判斷進行量化描述，從而編制企業景氣指數。
行業景氣指數不僅能及時地反映宏觀經濟運行和行業內企業的經營狀況，一定程度上還能預測未來的經濟趨勢和行業發展。
每個行業都有自己的行業景氣指數，這一指數反映了、也預示著行業發展的興衰。
景氣指數的表示形式一般有3種：
- 以0為臨界值，數值范圍為 -100%~100%(正負百分數)；
- 以0為臨界值，數值范圍為-1~1(正負小數)；
- 以100為臨界值，數值范圍為0~200(純正數)。
當景氣指數大于臨界值，則表明經濟狀況趨于向上或改善，此時行業景氣度較好；當景氣指數小于臨界值，則表明經濟狀況趨于下降或惡化，此時行業不景氣。
對于投資者來說，投資了優良的、有競爭力的好公司好項目，其掙到錢的概率就大大提升了嗎？
PART2
為何要花費時間
去研究行業景氣度？
目前市場上很多的資金都傾向于根據景氣度來進行投資，如今年很火的新能源車、光伏、芯片等大多都是景氣度良好的標的。因為判讀一個企業未來的長期成長性并不容易，再好的經營業績和財務數據反映的也不過是歷史和過往，在市場化的環境下，沒有人能準確預測企業未來的收益。
雖然微觀的企業成長性不好判讀，但是中觀的行業發展狀況以及宏觀的經濟趨勢一定程度上是可以科學的預測的。如果經濟繁榮，行業空間大、景氣度好，那么該行業下的企業也會相對具有一定成長性。
但是，在長期投資中，行業景氣度也不是一成不變的。人口紅利、政策、科技革新等因素都會對其產生影響。
其中，人口紅利帶來的影響最穩定也最長期。因為人口因素在中短期是無法撼動的，勞動年齡人口比重、老齡化狀況、人口結構等等這些信息都被科學預測。更重要的是，這些預測數據在未來的幾十年間都會相對穩定。此外人口總量、人口結構、人口質量等，都可以是不同行業所屬的人口紅利。
政策的扶持、補貼、資金引導等也可以幫助行業維持較好的景氣度。在受益于政策的同時，也要關注政策何時退出。政策支持和紅利對一些發展初期的行業會尤為明顯。像近幾年的新能源汽車，其發展壯大離不開政策的補貼和引導。但是隨著產業逐漸成熟，市場化逐步加深，政策也會逐步退出，該行業所享受的政策紅利可能也會越來越少。
除此之外，科技的革新往往也會影響行業的景氣度。比如早些年4G移動通信系統技術的革新就影響了眾多行業的興衰。4G讓手機徹底成為了可以匹敵PC的智能移動終端。短視頻，互聯網、智能家居、電商等行業的繁榮一定程度上都獲益于4G技術的發展。
PART3
如何通過景氣度指導投資？
目前對于景氣度的判斷更多是基于定性和定量的判斷，沒有統一的標準，常見的指標有企業財報盈利情況、PMI(PMI新訂單、生產與庫存等分項指標)等等。其中最簡單的方法就是看行業盈利增速是否環比向上或者同比向上，未來能夠保持階段性向上就說明該行業維持景氣度向上，反之亦然，而且景氣度拐點，每個行業都是不一樣的。舉例來看，近年來有投資經理研究認為，未來3-5年海外醫藥巨頭產業鏈會逐步向中國轉移，并且預計未來3-5年該賽道的業績確定性與景氣度會很好，所以在此景氣度預判下，這一賽道或可以吸引更多資本的進入。
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