市場(chǎng)風(fēng)格快速變化，投資者去年追過(guò)的明星基金經(jīng)理，有些今年出現(xiàn)較大業(yè)績(jī)回撤。到底該堅(jiān)守還是該贖回？基金研究人士建議，投資者要了解清楚基金經(jīng)理的風(fēng)格，理性看待短期凈值波動(dòng)。根據(jù)短期業(yè)績(jī)做頻繁的擇時(shí)往往適得其反，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、均衡配置更有價(jià)值。
理性看待短期波動(dòng)
去年的市場(chǎng)明星，今年突然不香了。數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)中小盤(pán)今年以來(lái)虧損超9%，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)等多只基金今年虧損均超10%，另有明星基金經(jīng)理年內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)詾樨?fù)數(shù)。
基煜研究表示，從三五年的時(shí)間維度看，張坤、劉彥春等明星基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)?nèi)匀慌琶袌?chǎng)前列。他們的投資方法注重公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司，所以他們?cè)谶^(guò)去多年一直持有偏消費(fèi)的“核心資產(chǎn)”，給投資者賺取了不錯(cuò)收益。“但是可以看到，今年他們的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)一般，主要原因是今年市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生了很大切換，消費(fèi)板塊因?yàn)檩^高估值，短期面臨持續(xù)調(diào)整；而隨著國(guó)家對(duì)新能源行業(yè)的扶持力度加大，行業(yè)景氣度不斷提升，大部分資金進(jìn)入這些板塊。客觀(guān)來(lái)講，這批基金經(jīng)理投資能力和投資風(fēng)格并沒(méi)有發(fā)生很大的變化，在消費(fèi)板塊中比較他們?nèi)允欠浅?yōu)秀的。”
盈米基金研究總監(jiān)趙玉斌認(rèn)為，這是屬于正常的波動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)格在切換，不可能有任何一個(gè)基金經(jīng)理適合所有市場(chǎng)風(fēng)格，基金經(jīng)理業(yè)績(jī)波動(dòng)也是正常現(xiàn)象。作為投資者，應(yīng)該在投資之前就清楚基金經(jīng)理適合的市場(chǎng)風(fēng)格，接受短期內(nèi)的業(yè)績(jī)波動(dòng)。
上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心負(fù)責(zé)人劉亦千稱(chēng)，資本市場(chǎng)具有短期測(cè)不準(zhǔn)和長(zhǎng)期自我調(diào)節(jié)兩大特性，“我們經(jīng)常會(huì)看到某類(lèi)資產(chǎn)一段時(shí)間漲得特別好，之后又沉寂一段時(shí)間，這是資本市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)律，尤其是在逐漸成熟、越來(lái)越有效的市場(chǎng)，更要尊重這些規(guī)律。”
基金研究人士：不建議擇時(shí)
很多投資者很迷惑，這些明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，該堅(jiān)持還是贖回？
基煜研究建議，投資者需要多方面分析，更加看重基金經(jīng)理中長(zhǎng)期的表現(xiàn)；市場(chǎng)短期的波動(dòng)往往不可預(yù)測(cè)，可以看到，雖然這些明星基金經(jīng)理今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，但是他們的管理規(guī)模并沒(méi)有發(fā)生較大變化，他們的投資風(fēng)格也沒(méi)有出現(xiàn)較大漂移，說(shuō)明市場(chǎng)上的投資者仍然選擇相信他們，因?yàn)樵陂L(zhǎng)期的維度，這些基金經(jīng)理證明過(guò)自己能夠選出好公司，為投資者賺取收益。這其實(shí)也說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)上的投資者更加成熟和理性。“在具體操作上，建議投資者能夠分散投資組合，均衡配置各個(gè)板塊，比如高景氣度的新能源板塊、低風(fēng)險(xiǎn)的‘固收+’產(chǎn)品，這樣投資組合綜合收益表現(xiàn)會(huì)更加平穩(wěn)，持有體驗(yàn)也會(huì)更好。”
劉亦千表示，投資是長(zhǎng)期行為，而資本市場(chǎng)具有短期測(cè)不準(zhǔn)的特點(diǎn)，根據(jù)短期業(yè)績(jī)做頻繁的擇時(shí)往往適得其反，提倡價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資、合理配置，注重多元配置和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。“基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)不僅受能力圈影響，還受價(jià)值取向影響。有些基金經(jīng)理偏好策略輪動(dòng)，有些基金經(jīng)理偏重長(zhǎng)期增長(zhǎng)，各有特點(diǎn)。除了重視歷史長(zhǎng)期業(yè)績(jī)外，投資者還要多了解基金經(jīng)理的投資理念和策略方法，尋找理念交集。”
趙玉斌稱(chēng)，投資者在購(gòu)買(mǎi)基金之前就要清楚了解，是否認(rèn)同該基金經(jīng)理的邏輯、投資理念等，在對(duì)其風(fēng)格有清楚了解和認(rèn)同的同時(shí)，也要接受他可能短期落后市場(chǎng)的可能性，并且要堅(jiān)持長(zhǎng)期投資的理念。“我們經(jīng)過(guò)分析眾多虧損客戶(hù)的行為發(fā)現(xiàn)，資金錯(cuò)配是基金投資虧損的重要原因。對(duì)于權(quán)益基金投資來(lái)說(shuō)，至少需要持有3年以上才能大幅提升獲得正收益的概率。因?yàn)槭袌?chǎng)短期的波動(dòng)無(wú)法預(yù)測(cè)，基金經(jīng)理的風(fēng)格是否能夠匹配上當(dāng)前市場(chǎng)的風(fēng)格也無(wú)法預(yù)測(cè)，所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，清楚自己投入資金的使用時(shí)間規(guī)劃，在投資前清楚了解基金經(jīng)理的風(fēng)格和投資理念，并堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。”
