近期，港股市場迎來多變行情，9月以來恒生指數(shù)出現(xiàn)不小跌幅。在港股市場走弱的背景下，港股基金表現(xiàn)不盡如人意。對于港股市場后市的投資機會，基金機構觀點鮮明，認為港股正在進入“布局區(qū)”，其中的優(yōu)質(zhì)中資成長股仍然是投資標的。
港股基金折戟
恒生指數(shù)在今年年初達到階段性高點后，開始了起起伏伏的“過山車”行情。中秋假期期間，港股出現(xiàn)大幅回調(diào)，9月20日，恒生指數(shù)下跌3.3%。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月以來，截至9月22日，恒生指數(shù)累計跌幅達6.40%；自今年2月18日階段性高點以來，恒生指數(shù)累計跌幅已經(jīng)高達22.08%。此前備受關注的恒生科技指數(shù)，近期也出現(xiàn)不小幅度調(diào)整，截至9月22日，9月以來恒生科技指數(shù)下跌5.53%；今年以來，該指數(shù)的累計跌幅為25.91%。
港股的“過山車”行情也讓投資港股的基金今年以來表現(xiàn)不盡如人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，目前市場上有144只可統(tǒng)計收益的名字中帶滬港深字樣的基金，截至9月17日，其中89只產(chǎn)品今年以來未能取得正收益，凈值跌幅最大的產(chǎn)品今年以來的跌幅達25.80%。另外，在107只可統(tǒng)計收益的名字中帶港股字樣的基金中，有88只產(chǎn)品今年以來未能取得正收益，其中31只基金今年以來凈值跌幅超過10%。
觀察發(fā)現(xiàn)，一些表現(xiàn)較好的滬港深基金采取重倉A股的方式，逆勢取得了較高收益。比如在名字中帶滬港深的基金中，今年以來收益率最高的是前海開源滬港深創(chuàng)新A，公告顯示，截至上半年末，前十大重倉股中無一港股；截至9月22日，該基金今年以來的收益率達69.78%。另外，今年以來收益率超50%的寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深前十大重倉股中同樣也無一港股標的。
多因素共振
對于近期港股市場的調(diào)整，廣發(fā)基金國際業(yè)務部負責人李耀柱表示，中秋假期外圍市場出現(xiàn)了波動。這一方面是由于全球市場開始擔心美國債務上限問題；另一方面是由于市場擔心部分房地產(chǎn)企業(yè)的債務問題。按照歷史經(jīng)驗，美國債務上限問題只是政治博弈，最終還是能得到妥善解決；而房地產(chǎn)公司債務問題已經(jīng)提前關注并做好準備，有足夠的能力去應對可能存在的風險。
浦銀安盛港股通量化基金經(jīng)理羅雯認為，近期港股市場疲弱表現(xiàn)背后的原因較復雜。國內(nèi)8月的宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長面臨壓力，港股市場的外資投資者更為關注消費和地產(chǎn)投資邊際走弱。此外，中資地產(chǎn)股和香港本地地產(chǎn)股均大幅下挫，也拖累了權重金融股。
羅雯稱：“雖然澳門博彩股和香港本地地產(chǎn)股在恒指中的權重近年來持續(xù)下降，但仍是指數(shù)權重股，持有者基本以外資長線機構為主，內(nèi)資持有比例較低。這些股票下跌時跌幅都比較劇烈。博彩和金融地產(chǎn)股票的下跌也打擊了整個市場的投資情緒，上周恒指恐慌指數(shù)(恒指波幅)一度飆升至32，接近于7月底科技股大跌時的恐慌水平，處于近一年來最高值附近。”
不過，匯豐晉信海外投資部總監(jiān)程彧表示，隨著越來越多新經(jīng)濟企業(yè)在香港上市，香港市場的新經(jīng)濟成分變得越來越高，港股的長期成長性正在增強，周期性在減弱，香港本地地產(chǎn)行業(yè)不會主導或影響港股市場整體的中長期走勢。
投資機會豐富
面對復雜多變的市場行情，基金機構專注于尋找港股中的投資機會。
羅雯稱，從估值和情緒指標來看，市場情緒已經(jīng)過于悲觀。“上周恒指市凈率再度接近1倍。我們?nèi)匀豢春酶酃芍虚L期表現(xiàn)，并認為港股市場正逐步進入‘布局區(qū)’。港股市場上的內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)標的已經(jīng)比較豐富，從二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)營狀況穩(wěn)健，后市有望再上新臺階。長期來看，相信中國產(chǎn)業(yè)及消費升級的趨勢將延續(xù)，與這些趨勢相關的科技、先進制造和消費板塊中的優(yōu)秀企業(yè)蘊含豐富投資機會。”羅雯表示。
李耀柱表示，面對市場的不確定性，最好的防御是估值。“當前港股主要的優(yōu)質(zhì)成長股已經(jīng)接近2008年的估值水平，我們預判，市場回調(diào)的幅度比較有限，一旦風險釋放完畢，港股有望迎來向上反彈。”從中長期來看，中國的優(yōu)質(zhì)公司具有較高的成長性，對中國企業(yè)的發(fā)展前景保持樂觀。當前港股優(yōu)質(zhì)中資成長股，如互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、高端制造、新消費、新能源等板塊都有較高的配置價值。
“港股市場未來的走勢根本上還是由企業(yè)盈利前景決定的，從目前業(yè)績預測來看，明年港股整體盈利將有較好恢復性增長，看好港股市場的長期機會。在經(jīng)歷調(diào)整后，現(xiàn)在港股或許正迎來可以正確承擔風險的時機。”程彧表示。
對于港股具體的投資機會，金鷹基金建議，配置上偏成長風格，抓結構性機會，跟隨南向資金趨勢。相對看好以下幾個方向：中長期維持高景氣的賽道，如電動車、光伏、儲能、風電；行業(yè)景氣度持續(xù)或環(huán)比改善的板塊，如硬件科技(半導體、消費電子)、汽車整車；估值合理的大消費龍頭(體育服飾、物業(yè)管理、醫(yī)療服務)。另外，建議逢低吸納已具備性價比的互聯(lián)網(wǎng)龍頭。
