當下“賽道投資”受到不少機構投資者的青睞，新能源汽車、光伏、半導體等新興產(chǎn)業(yè)賽道更是走出許多牛股。如何挖掘新興賽道Tenbegger(十倍股)是許多投資者關注的話題。9月10日，由博時基金主辦的科技投資分享會在深圳成功舉辦，“博時科技投資天團”基金經(jīng)理“新興賽道捕手”趙易在現(xiàn)場以“新興賽道的Tenbegger是如何發(fā)現(xiàn)的”為主題展開分享，從產(chǎn)業(yè)趨勢和企業(yè)家精神等方面分析了Tenbegger的核心要點。
作為博時基金投研“中生代”代表之一，趙易擅長科技板塊投資，聚焦科技消費品、半導體和云計算等領域，善于把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢帶來的投資機會，挖掘具備長期主義企業(yè)家精神的成長股。中報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，由趙易與曾鵬、肖瑞瑾共同管理的博時科技創(chuàng)新A成立以來總回報達101.70%(同期業(yè)績比較基準38.89%)，超額收益顯著。
趙易認為：“新興賽道是十倍股的搖籃。”高盛關于全球科技產(chǎn)業(yè)復盤的統(tǒng)計顯示，金融危機之后，過去十年間，全球科技產(chǎn)業(yè)的盈利增長遠遠超過傳統(tǒng)行業(yè)的增長。而在A股市場，博時基金投研團隊統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，過去十年市場中4000只股票所有漲幅超過10倍的公司，新興賽道的公司有更大漲幅，排在前面的分別是醫(yī)藥、電子、半導體、新能源。
企業(yè)的持續(xù)盈利增長是股票超額收益的核心來源，企業(yè)持續(xù)盈利增長則與其所在的產(chǎn)業(yè)趨勢和企業(yè)家精神緊密相關，這也正是趙易認為的新興賽道十倍股的兩個核心。
產(chǎn)業(yè)趨勢方面，趙易認為要從三個維度分析和判斷，分別是時間維度、產(chǎn)業(yè)趨勢的強度和趨勢的能見度。“當我們談一個產(chǎn)業(yè)趨勢，最后要回答的問題無非是這個行業(yè)、這個產(chǎn)品在多久的時間維度上能實現(xiàn)怎樣的成長以及最后對應的概率是多大。”趙易強調。現(xiàn)場，趙易以AR和VR為代表的科技硬件創(chuàng)新賽道為例，對其產(chǎn)業(yè)趨勢進行分析。趙易表示：“今年可以看到VR出貨量非常大，我們判斷行業(yè)的增長倍速也很大。”
企業(yè)家精神方面，趙易認同知名經(jīng)濟學家熊彼特在《經(jīng)濟發(fā)展理論》中提到的“創(chuàng)新既是生產(chǎn)函數(shù)的變動，而這種函數(shù)是不能分解為無限小的步驟；我們把新組合的實現(xiàn)稱為‘企業(yè)’，把智能是實現(xiàn)新組合的人們稱為‘企業(yè)家’。”趙易認為，創(chuàng)新是企業(yè)家精神的本質。但是創(chuàng)新很難，會遇到創(chuàng)新極限和創(chuàng)新斷層兩個難題。趙易以智能手機取代功能機闡述了創(chuàng)新極限，功能機在創(chuàng)新上出現(xiàn)了極限才導致了智能手機的快速崛起。而從鍵盤、電容屏再到芯片的技術升級，在手機產(chǎn)品里也反映了技術創(chuàng)新斷層的出現(xiàn)。
“任何企業(yè)家在今天這個時間點要不斷對已有技術進行評估，看天花板到底在哪里，對未知的潛在技術要判斷它能不能顛覆掉已有技術，企業(yè)要所做的創(chuàng)新的事情很難，但是一旦實現(xiàn)，往往就是十倍股誕生之地。”趙易表示。
此外，趙易認為當下的A股市場環(huán)境對創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展很好，科創(chuàng)板的設立讓更多具備優(yōu)質創(chuàng)新條件的企業(yè)登陸A股資本市場。而且科創(chuàng)板上市企業(yè)中超過50%的企業(yè)的領軍人物、創(chuàng)始人、企業(yè)管理者具有博士或碩士學歷，研發(fā)投入比超過20%的企業(yè)數(shù)量占比超過10%，研發(fā)占比超過10%的企業(yè)數(shù)量在整個科創(chuàng)板上市公司中超過40%。
最后，趙易總結了優(yōu)秀的企業(yè)家應該是有極強的科學素養(yǎng)和科學理性，具備誠信、專注的品格，以及全球化視野。趙易表示，不以十倍股為目標，以能實現(xiàn)十倍股漲幅的企業(yè)為目標，為廣大投資者篩選出真正在做實事、真正在做科技創(chuàng)新的企業(yè)。
