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業績回暖 消費主題基金重回“C位”

2021-10-12 11:25:19 作者:李惠敏 張舒琳

近期A股市場消費板塊持續回暖,今年以來一直表現不振的消費主題基金近日業績名列前茅,多只產品近半個月收益率超10%,蕭楠、劉彥春等頂流基金經理管理的產品收益率居前。數據顯示,截至10月8日,9月23日以來4279只(AC份額合并計算)主動偏股型基金平均收益率為-1.31%,表現較差的基金回撤近20%。在此期間,消費主題基金表現突出,在收益率前20只基金中,有超10只為消費主題或主投消費類的基金。

多只產品收益率超10%

具體來看,表現最好的是由吳逸管理的消費精選A和李宜璇管理的銀華食品飲料A,以上兩只基金近半個月的凈值增長率分別達11.18%和11.00%;隨后是蕭楠和王元春管理的易方達消費行業、周健管理的東吳國企改革A以及劉彥春管理的景順長城內需增長,三只基金凈值增長率均超10%。

與此同時,部分今年以來一直表現萎靡的知名基金業績也顯著反彈。例如,由劉彥春管理的景順長城內需增長、景順長城新興成長、景順長城鼎益和景順長城內需增長貳號四只基金近半個月均表現亮眼。數據顯示,截至10月8日,9月23日以來以上四只基金凈值增長率分別為10.00%、9.90%、9.81%和9.78%。

另外,張坤管理的易方達藍籌精選在此期間凈值增長率達8.53%,胡昕煒管理的匯添富消費行業凈值增長率為8.17%,蕭楠管理的易方達消費行業和易方達瑞恒期間凈值增長率分別為10.79%和7.39%。

值得注意的是,除上述主動管理基金外,被動指數基金表現也十分優異,部分消費類ETF業績好于主動管理基金。Wind數據顯示,截至10月8日,9月23日以來嘉實中證主要消費ETF、匯添富中證主要消費ETF、招商國證食品飲料ETF、華夏中證細分食品飲料產業主題ETF、華寶中證細分食品飲料產業主題ETF、富國中證消費50ETF等收益率均超12%。

機構觀點存分歧

對于消費行業中備受關注的白酒板塊,景順長城基金投研團隊認為,從業績端來看,調研基本面情況符合預期,白酒企業短期業績確定性強;從估值端來看,主要白酒公司估值已經回到了合理區間。此外,近期龍頭公司的股東大會釋放積極治理信號,行業某重點公司也發布股票激勵計劃,釋放了經營活力的同時,也提振了市場信心。從中長期來看,白酒作為核心資產,具備較高的投資價值。

對于近期市場變化,劉彥春最新觀點表示,部分行業及個股正迎布局良機。“市場風格正在發生變化,而這僅僅是開始。對于下注于企業內在價值創造的投資者,投資難度最大的階段已經過去。”劉彥春認為,股價最終還是會回歸其內在價值。

天弘基金認為,經歷了長達五年的牛市行情,大消費板塊今年以來表現較弱,處于盤整階段,消費品的投資不是往年的普漲行情,選股變得更為重要。對于后市,繼續看好高端和次高端白酒、其它食品飲料、輕工、農業、醫藥、免稅等細分行業中的龍頭公司。一方面,中國的消費行業兼具確定性和成長性,中國在食品安全、消費品品質上和發達國家之間的差距是成長性的來源。另一方面,有品牌積淀的企業能形成“護城河”,品牌是產品品質與客戶信賴的表現,會隨著時間的增長而積淀。從中報來看,以白酒行業為代表的高端消費品要比大眾消費品好很多,高端、次高端白酒的需求只是因基數原因增速放緩,但需求總體比較健康。

不過,也有機構認為,消費行業尚未進入合理的配置區間。仁橋資產夏俊杰認為,消費持續低迷,一方面源于國內疫情的反復,消費活動受到抑制。另一方面來自地產行業的持續調控,和地產相關的消費將受到影響,在可預見的幾個月內,消費品的基本面很難顯著改善。除了基本面以外,估值仍然高企,茅臺等白酒股仍處在長期歷史均值向上一個標準差的位置,這個位置顯然還未到有安全邊際的區域,短期再次泡沫化的概率很低。

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