10月以來，A股市場持續(xù)震蕩。在此期間，A股大消費(fèi)板塊整體溫和向好，呈現(xiàn)出逐步脫離年內(nèi)低位的走勢。來自多家一線私募的最新策略研判稱，消費(fèi)股已經(jīng)進(jìn)入投資時間窗口。其中，“高壁壘”“定價能力”“消費(fèi)升級”“新消費(fèi)場景”等，成為了當(dāng)前私募掘金大消費(fèi)板塊的關(guān)鍵詞。
投資機(jī)會漸現(xiàn)
針對目前大消費(fèi)板塊是否已經(jīng)迎來投資時間窗口的問題，星石投資認(rèn)為，從中長期來看，消費(fèi)板塊依舊存在上漲空間，目前或許已經(jīng)是較好的布局時點(diǎn)。首先，PPI與CPI剪刀差在明年收斂的確定性較高，今年P(guān)PI高企預(yù)計將逐漸向下傳導(dǎo)至核心CPI，消費(fèi)股相對受益；其次，疫情影響大概率持續(xù)減弱，目前消費(fèi)板塊將迎來邊際好轉(zhuǎn)；第三，在局部疫情的影響下，前期市場對消費(fèi)板塊期望較低，導(dǎo)致板塊出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間。另外，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)修復(fù)的方向依舊明確。
凱聯(lián)資本投研總監(jiān)李肇齊認(rèn)為，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，社會商品零售增勢良好，這是非常積極的信號。疫情之后，我國經(jīng)濟(jì)鏈條中的供給端恢復(fù)較快，需求端的消費(fèi)復(fù)蘇則較為緩慢。進(jìn)入四季度，隨著疫情防控形勢進(jìn)一步向好，以及疫情對消費(fèi)端影響的減弱，預(yù)計四季度的消費(fèi)有望持續(xù)改善。從消費(fèi)總規(guī)模來看，今年有望超過疫情前2019年的水平。
關(guān)注細(xì)分賽道
在具體大消費(fèi)細(xì)分賽道和股票篩選方面，翰川投資總經(jīng)理陶冶稱，對于大消費(fèi)板塊整體的投資，應(yīng)結(jié)合公司情況進(jìn)行具體分析、篩選。該機(jī)構(gòu)將從三大維度尋找投資機(jī)會。一是有耐久性的品牌以及圍繞該品牌的可行拓展，比如白酒中的部分高端白酒品牌，可能仍有品類擴(kuò)張等方面的顯著成長空間；二是符合消費(fèi)升級的產(chǎn)品或服務(wù)，比如旅游、交運(yùn)行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)服務(wù)提供商等；三是在去杠桿過程中被“錯殺”的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)企業(yè)。
李肇齊表示，當(dāng)前凱聯(lián)資本在具體投資方向上，重點(diǎn)看好“增量市場”的新能源汽車及其整個產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會。尤其在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)過程中，新能源車的市場滲透率預(yù)計將快速提升。此外，該機(jī)構(gòu)也看好受益于消費(fèi)升級的醫(yī)美、高端化妝品以及高端白酒等。
悟空投資投研總監(jiān)江敬文分析，從長期來看，大消費(fèi)市場的結(jié)構(gòu)性增長持續(xù)存在。消費(fèi)人群的變遷和消費(fèi)場景的豐富，帶來了各類產(chǎn)品品類的持續(xù)創(chuàng)新變革，會沉淀下來真正優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和品牌。在當(dāng)前市場環(huán)境下，名酒以及具有健康屬性的保健品領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性增長值得留意，可關(guān)注相關(guān)標(biāo)的的投資機(jī)會。
