2022年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束周期性放緩，從底部復(fù)蘇的時(shí)間窗口。從信貸開始，一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或?qū)⒂|底回升，帶動(dòng)景氣程度持續(xù)上行。我們認(rèn)為這一過程將非常具有可持續(xù)性，盡管過程中會(huì)不斷受到疫情、國(guó)際關(guān)系、周邊局勢(shì)的擾動(dòng)，但是我們對(duì)中國(guó)未來兩年的增長(zhǎng)還是充滿信心。尤其橫向比較，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在全球范圍內(nèi)是一枝獨(dú)秀的，其中一個(gè)原因是外部經(jīng)濟(jì)體，尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒔?jīng)歷放緩，其節(jié)奏恰好與中國(guó)有所錯(cuò)位，同時(shí)還會(huì)疊加美聯(lián)儲(chǔ)的間歇性緊縮，甚至還有疫情的擾動(dòng)等因素。
在資本市場(chǎng)里，A股的表現(xiàn)可能也會(huì)走贏主流市場(chǎng)指數(shù)，尤其是具有高成長(zhǎng)性的個(gè)股，乃至行業(yè)整體都會(huì)有較為亮眼的表現(xiàn)。在過去的12個(gè)月里，這些個(gè)股(除了熱門賽道相關(guān)標(biāo)的)的估值不斷在收縮，經(jīng)歷了合理化的過程。這將為股價(jià)其后續(xù)的上升打開更多的空間。
