姜巖：建設期現一體化的大宗商品衍生品綜合服務平臺
12月15日，由上期所舉辦的“2021年上期標準倉單交易平臺交易商大會暨新業務上線儀式”在滬舉行。當日，上期標準倉單交易平臺上線紙漿品種標準倉單交易、保稅倉單轉讓報價專區、期轉現報價專區、期現聯動交易客戶端4項新業務。
上期所理事長姜巖、上海市地方金融監督管理局副局長管小軍、上海市商務委員會市場體系建設處副處長王紀升出席上線儀式并致辭，上期所總經理王鳳海主持儀式。廈門建發、金光紙業、江銅國貿、大冶有色、上海杉杉、工商銀行上海分行、浦發銀行、大華銀行等單位的嘉賓參加儀式。
推動期現一體化進程 拓展場外業務“藍海”
姜巖表示，上期標準倉單交易平臺是上期所深入貫徹落實習近平總書記講話精神、中央13號文和證監會要求，積極踐行“國之大者”，建設期現一體化的大宗商品衍生品綜合服務平臺的重大舉措。運行三年半以來，平臺上線品種穩步增長，市場運行總體平穩有序，產業鏈企業參與積極踴躍。隨著平臺交易品種持續豐富，業務模式不斷創新，已日益成為產業鏈實體企業滿足日常生產經營、資金融通和風險管理的主動選擇。
伴隨著此次紙漿標準倉單交易的上線，上期標準倉單交易平臺已上線銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫、天然橡膠、白銀、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼、石油瀝青、紙漿等14個品種標準倉單交易業務和天然橡膠延伸倉單交易業務。據統計，平臺今年累計成交15194筆(單邊統計)，共計401746張倉單，157.82萬噸，1128.44億元(同比增長超過7%)。平臺上線以來累計成交4911.27億元，累計簽約交易商559個。
姜巖認為，此次平臺上線四個新業務，將進一步促進上期所期現一體化進程，提升服務實體經濟的廣度和深度。他表示，繼平臺連續開通浙油中心報價專區、歐冶云商報價專區后，后續還將在其他省份陸續開通相關報價專區，實現“一平臺，多中心”布局。同時，近日上期所主要參與建設的全國大宗商品倉單登記系統在中國(山東)自由貿易試驗區青島片區正式上線，為推動建設高標準市場體系，加強大宗商品的安全流通和高效運轉又邁出了一步。明年上期所還將繼續貫徹落實中央13號文、中央經濟工作會議精神及證監會黨委的工作部署，堅持“穩字當頭，穩中求進”，在場外衍生品、基差交易、保稅倉單交易等多方面持續發力，著力推出商品互換業務，全力做好穩定實體經濟發展的基礎工作。
管小軍表示，當前上海國際金融中心建設正處在提升功能和競爭力的關鍵時期，這離不開門類齊全的金融要素市場的發展。可以看到，上海期貨交易所作為國家重要金融基礎設施，在其中發揮了重要的作用。尤其是在新冠疫情期間，上期所及上期標準倉單交易平臺助力企業復工復產成效顯著，涌現出一大批標準倉單交易平臺服務實體經濟發展的典型案例。此次上線紙漿品種標準倉單交易業務、推出保稅倉單轉讓報價專區和期轉現報價專區、推出期現聯動交易客戶端，將進一步豐富平臺功能，匯集更多的市場參與主體，有利于促進倉單流轉與倉單資源的優化配置，對上海國際金融中心建設具有重要意義。
王紀升表示，上海是要素市場最完備的城市之一，承擔著全球貿易投資網絡中的樞紐作用。在他看來，此次上線紙漿品種標準倉單交易業務、推出保稅倉單轉讓報價專區和期轉現報價專區、推出期現聯動交易客戶端，進一步豐富了平臺的品種序列，增強了平臺面向保稅區、面向產業鏈用戶的信息發布能力，降低了市場的“滑點”損失，提高了企業套期保值的效率。應該說，平臺新業務的推出提升了上期所服務實體企業的深度與廣度，這不僅是上期所落實習近平總書記重要講話的又一重要舉措，也是構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局的重要體現。
推出紙漿標準倉單交易 服務漿紙產業鏈發展
姜巖表示，我國是世界第一大紙漿消費國，開展紙漿標準倉單交易將促進紙漿品種期現聯動，進一步服務場內期貨市場的功能發揮，更好發揮紙漿期貨市場的價格探索和風險轉移功能，吸引更多的產業鏈企業參與期貨市場，有利于促進倉單流轉與倉單資源的優化配置。
據了解，我國是世界第一大紙漿消費國，是全球造紙和印刷品行業最重要的市場之一，紙漿消費量和紙及紙板產量約占全球總量的四分之一，上期所于2018年推出的紙漿(漂白硫酸鹽針葉木漿)期貨填補了紙漿衍生品市場的空白，為傳統漿紙行業提供了風險管理工具。紙漿期貨上市運行3年多以來，成交和持倉量逐步增加，初具市場規模，2021年1—11月，紙漿期貨累計成交量10711.52萬手(合10.7億噸)，累計成交金額6.93萬億元，同比分別增加278.49%和426.18%，今年11月期末持倉量26.18萬手(合261.8萬噸)，環比增加16.59%。
隨著紙漿期貨的穩健運行，漿紙產業鏈企業和交易商建議上期所在平臺豐富可交易品種，擴大標準倉單交易品種至紙漿。此次紙漿標準倉單交易業務上線，是上期所順應市場呼聲，進一步服務實體經濟需要的重要舉措，將促進紙漿市場期現聯動，更好發揮紙漿期貨市場的價格探索和風險轉移功能，有利于促進倉單流轉與倉單資源的優化配置，吸引更多的產業鏈企業參與衍生品市場，借助衍生工具穩定生產經營。
廈門建發漿紙集團市場部總經理翁海東告訴記者，紙漿標準倉單交易的推出，更為貼近產業鏈現貨貿易習慣，拓展了實體企業現貨貿易渠道，能夠更好地服務企業現實經營需要。尤其是建發紙業作為漂針漿指定交割廠庫，紙漿倉單交易的推出也能夠促進廠庫倉單資源的高效流轉與優化配置，相較于期貨交割“一月一次”的流轉效率，倉單交易“天天交易、日日交割”的特點，為廠庫倉單帶來了更靈活、高效的交易渠道，打通了期貨服務現貨市場的“最后一公里”。
同時從產業鏈服務的角度來看，建發紙業作為林漿紙供應鏈運營商，通過標準倉單交易業務能夠更好地服務于產業鏈上下游企業，一方面紙漿倉單交易有助于促進市場化的地區升貼水、品牌升貼水和等級升貼水的形成，更好地服務于紙漿產業鏈貿易定價環節。另一方面，這也有助于促進期現業務一體化的發展，將期貨價格發現與套期保值功能與現貨貿易更為緊密地結合到一起，并且通過倉單交易平臺線上一站式服務，解決了現貨貿易中資金、票據、貨物三流的安全問題，可以更好地確保供應鏈穩定、提升產業鏈貿易流通效率。
此外在紙漿倉單質押融資方面，大華銀行(中國)有限公司副行長楊瑞琪表示，通過上期所標準倉單交易平臺的信用擔保，企業可以更好地參與倉單質押融資業務，有效盤活存貨資金，降低融資成本，提高資金使用效率，尤其是解決下游中小紙品企業融資擔保難的問題。此外依托上期標準倉單交易平臺，隨著平臺交易品種不斷豐富，銀行能夠開發更多的大宗商品產業鏈客戶，同時推出倉單回購等多種創新服務項目，助力更多產業鏈企業高質量發展。
截至12月15日收盤，紙漿品種標準倉單交易當日共成交997噸，成交額565.66萬元。上海新湖瑞豐金融服務有限公司和興證風險管理有限公司成為紙漿品種標準倉單交易當日首筆交易的買賣雙方企業，指定資金存管銀行分別為工商銀行和建設銀行。同時，中國銀行上海分行和江蘇銀行上海分行分別為金翌貿易(上海)有限公司和興證風險管理有限公司發放了首批紙漿標準倉單質押貸款，貸款金額分別為900萬元和139萬元。另外，浙期實業、宏源恒利、永安資本、浙江景誠等交易商參與了首日交易。
新增兩大線上報價專區 解決企業參與痛點
此次，平臺上線的保稅倉單轉讓報價專區和期轉現報價專區，將為交易商提供保稅倉單轉讓、期轉現的信息發布平臺，提高倉單轉讓的效率，解決信息不對稱的市場痛點問題。保稅倉單轉讓報價專區的報價品種為中質含硫原油(SC)、20號膠(NR)、低硫燃料油(LU)、陰極銅(BC)等上海國際能源交易中心已上市品種，期轉現報價專區的報價品種為平臺可交易品種。
在期轉現報價專區方面，姜巖表示，上期所的發展方向是從單一的期貨市場向建設期現一體化的大宗商品衍生品綜合服務平臺進行轉型。作為“期現結合”最為緊密的業務, 期轉現目前市場參與度并不高，其主要原因之一是缺乏良好的期轉現信息溝通平臺。為此，在平臺建設期轉現報價專區，力求為市場提供期轉現信息的溝通渠道，解決信息不對稱的市場痛點問題，這是交易所服務實體經濟的重要舉措。
據了解，目前期轉現報價專區主要提供期轉現信息發布的功能，不介入期轉現后續業務流程。平臺交易商可以通過專區發布或響應期轉現交易需求，在交易買賣雙方意向達成后，自行聯系對應會員前往標準倉單管理系統發起期轉現申請。后續按照既定業務流程進行處理。后續，交易所會逐步推進實現期轉現業務全流程的線上化。
東證潤和資本管理有限公司總經理夏長遠表示，此次期轉現報價專區業務的上線，解決了前期期轉現業務報價信息透明性的問題，尤其是對于風險管理子公司而言，由于產業渠道相對匱乏，信息接收處理較為困難，過去在服務實體企業期轉現需求時，往往難以找到合適的匹配需求，導致期轉現業務發展相對緩慢。而期轉現報價專區的上線，可以有效提升買賣雙方需求匹配度，有助于增強企業期轉現業務處理能力，提升期轉現業務的參與意愿，推動企業參與期貨交割的規模，這將進一步促進期現市場聯動能力，促進期現價差的合理回歸，提升期貨服務實體經濟的能力。
在保稅倉單轉讓報價專區業務方面，主要是為了解決目前交易所保稅倉單轉讓業務存在的交易雙方由于信息不對稱存在難以找到匹配對手的痛點，完善倉單轉讓機制，降低市場參與保稅倉單轉讓的交易成本，提高倉單轉讓的效率，增強倉單轉讓的透明度。目前專區報價模式采用賣方意向報價，報價方式為全價報價或升貼水報價，實行報價與結算分離的模式，報價由上期標準倉單交易平臺負責，結算由上期所結算部負責。保稅倉單轉讓報價專區承擔信息報價功能，幫助有意愿的買賣雙方找到合適的對手方;結算與結算部現行保稅倉單轉讓業務流程保持一致。
此外，經市場調研發現，許多交易商在買賣倉單的同時，需要在期貨合約上進行套期保值業務。而在期貨和現貨兩個系統上進行手工切換，會給交易商帶來較大的“滑點”損失。為此，平臺還推出了期現聯動交易客戶端，提供期現聯動交易功能，方便交易商更快速地在期貨端開展保值。通過期現聯動交易客戶端，向市場占有率較高的相關軟件開放API接口，提供其開發期現聯動交易功能，讓交易商盡快在期貨端保值，可以有效降低“滑點”，提升企業經營水平，保障企業穩健運行。
業務上線首日，新湖瑞豐、東證潤和運用期現聯動交易軟件進行了白銀倉單交易和期貨交易的套期保值業務。期轉現報價專區報價24條，涉及4家客戶，包括金川集團、永安瑞萌、東證潤和、鵬欣資源;保稅報價專區報價3條，涉及2家客戶，包括金川集團、浙江景誠。
當日，上期所還召開了上期標準倉單交易平臺交易商大會，對2021年度平臺優秀交易商和優秀貸款銀行進行了表彰。金川集團、銅陵有色、方頓物產、上海杉杉、浙商銀行等30家交易商獲得2021年度上期標準倉單交易平臺優秀交易商。工商銀行上海分行、中信銀行上海分行、江蘇銀行上海分行、恒豐銀行上海分行四家銀行獲得2021年度上期標準倉單交易平臺優秀貸款銀行。
