臨近年尾，權(quán)益類基金倉位小幅提升，普通股票型基金倉位接近九成。部分基金經(jīng)理表示，四季度主要的調(diào)倉換股已基本完成，盡管明年可能沒有指數(shù)級別的大行情，但一季度的結(jié)構(gòu)性機會依然值得期待。
據(jù)信達證券測算，上周偏股主動型基金平均倉位小幅提升，普通股票型基金、偏股混合型基金的平均倉位分別為89.1%、87.21%，環(huán)比小幅上升了0.01個百分點、0.15個百分點。
“為明年春季行情進行的調(diào)倉換股基本完成，但我們不會看得過于短期。明年可能沒有指數(shù)級別的大行情，但結(jié)構(gòu)性機會還是存在的。”有基金經(jīng)理坦言，四季度已經(jīng)給持倉“動手術(shù)”，以應(yīng)對明年上半年的行情。
信達證券數(shù)據(jù)顯示，上周公募基金行業(yè)配置比例上調(diào)較多的有農(nóng)林牧漁、食品飲料、國防軍工、電力設(shè)備及新能源、汽車，而綜合、有色金屬、基礎(chǔ)化工等板塊的配置比例下調(diào)較多。
上述調(diào)倉方向與一些基金經(jīng)理明年的投資思路有所吻合。華富基金研究部負責(zé)人、華富產(chǎn)業(yè)升級基金經(jīng)理陳奇表示，2022年關(guān)注“雙碳”目標驅(qū)動下的能源革命、工業(yè)端與生活端應(yīng)用場景日趨豐富的智能網(wǎng)聯(lián)、安全訴求驅(qū)動下的半導(dǎo)體和軍工以及部分消費升級領(lǐng)域，其中會有較多投資機會。
“近期市場的震蕩迷茫狀態(tài)，其實反而提供了不錯的‘逆勢’布局時點。同時，進入上市公司年報和一季報披露期后，市場主線會更加明確，調(diào)整后高景氣賽道交易擁擠情況或?qū)⒋蠓纳啤?rdquo;陳奇說。
實際上，盡管近期新能源板塊出現(xiàn)了一定調(diào)整，但明年不少基金經(jīng)理依然瞄準碳中和主線。匯豐晉信基金研究總監(jiān)陸彬表示，碳中和投資主線不僅具備較大的涉及面，還擁有較強的持續(xù)性。這條主線已演繹了大半年時間，但遠未結(jié)束，后市仍然存在較多的結(jié)構(gòu)性機會。
對于新能源板塊，陸彬認為，過去兩三年的漲幅只反映了行業(yè)的基本面，新能源尤其是新能源汽車行業(yè)，未來幾個月可能迎來一次系統(tǒng)性的估值中樞上升投資機會。未來需要結(jié)合供需情況，找到其中業(yè)績彈性最大、估值與業(yè)績最匹配的一些環(huán)節(jié)，進行結(jié)構(gòu)性配置。
對于近期波動較大的消費板塊，一些基金經(jīng)理也表示看好。前海開源基金經(jīng)理楊德龍認為，春節(jié)前是傳統(tǒng)的消費旺季，消費在經(jīng)過一段時間調(diào)整之后有望重拾升勢，建議投資者保持信心和耐心。
部分資金也在年末入場，用實際行動表達對后市的態(tài)度。數(shù)據(jù)顯示，上周股票型ETF資金凈流入150.78 億元，其中，消費行業(yè)ETF的資金凈流入較多，達到25.09億元。
不過，也有基金經(jīng)理對春季行情持相對謹慎的觀點。興業(yè)基金研究部副總經(jīng)理、興業(yè)研究精選基金經(jīng)理鄒慧預(yù)計，明年一季度貨幣環(huán)境或相對寬裕，但考慮到房地產(chǎn)市場調(diào)控，信用能否擴張尚存疑。歷史上看，信用擴張往往伴隨著市場估值水平上移，基于上述判斷，明年或看不到市場估值水平的進一步擴張，甚至有收斂可能。因此，配置上需要再優(yōu)化，必須考慮估值性價比。另外需要注意的是，即便是在高景氣賽道，由于競爭格局的變化，相關(guān)公司的表現(xiàn)也可能會出現(xiàn)分化。
