回顧剛剛過(guò)去的2021年，消費(fèi)、醫(yī)藥等傳統(tǒng)賽道大受壓制，而寧組合等新興賽道備受追捧。站在承上啟下的節(jié)點(diǎn)，很多投資者關(guān)心未來(lái)市場(chǎng)將何去何從？“寧組合”領(lǐng)投人、嘉實(shí)基金成長(zhǎng)風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬在總結(jié)過(guò)去展望未來(lái)時(shí)，提到了兩句話(huà)：“鯨落萬(wàn)物生，鯨起萬(wàn)物聚。”
2021年是“鯨落萬(wàn)物生”，姚志鵬分析道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了多年高速增長(zhǎng)之后，一些傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)部門(mén)不再可能繼續(xù)高增長(zhǎng)了，很多中小市值企業(yè)開(kāi)始活躍。從供給側(cè)改革到去杠桿，再到疫情，中國(guó)的中小企業(yè)經(jīng)歷三重打擊之后，所以大市場(chǎng)收割全市場(chǎng)紅利走到了尾聲。當(dāng)回歸到中國(guó)GDP增速或者是行業(yè)增速時(shí)，大家的失望包括估值的回落是在所難免的，大家都在找方向，是萬(wàn)物生長(zhǎng)。
后半句“鯨起萬(wàn)物聚”是對(duì)2022年乃至未來(lái)一段時(shí)間的展望。“因?yàn)槲覀冇X(jué)得隨著萬(wàn)物生長(zhǎng)，大家慢慢會(huì)沉淀下來(lái)一些東西，本質(zhì)上要解決很多中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在發(fā)展過(guò)程中的一些問(wèn)題，解決目前一些現(xiàn)象的話(huà)，還是需要一些新的巨頭走出來(lái)，就是中國(guó)的中小企業(yè)創(chuàng)新非常重要。”姚志鵬進(jìn)一步指出，未來(lái)新的鯨魚(yú)會(huì)浮出水面，圍繞在它們身邊會(huì)有很多小魚(yú)，就是一個(gè)個(gè)的生態(tài)，會(huì)有若干個(gè)方向走出來(lái)，不會(huì)是大家選中的一兩個(gè)方向。所以未來(lái)就是“鯨起萬(wàn)物聚”的過(guò)程。
“大水有大魚(yú)”。在姚志鵬看來(lái)，大級(jí)別的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)是決定資產(chǎn)底層回報(bào)率的核心變量。全球資本市場(chǎng)過(guò)去二十年出現(xiàn)的百倍明星無(wú)一不是時(shí)代趨勢(shì)的產(chǎn)物。中國(guó)資本市場(chǎng)從金融地產(chǎn)煤飛色舞、大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新到供給側(cè)改革時(shí)代，也都有鮮明的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和時(shí)代特征。茅指數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)、周期股都曾綻放光彩，但核心資產(chǎn)從來(lái)不是靜止不變的，百年未有之大變局已悄然展開(kāi)，當(dāng)前正是布局未來(lái)三至五年贏家資產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻。在2021年，“寧組合”成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，可以清晰的看到一批具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的新能源、芯片、先進(jìn)制造的核心資產(chǎn)正在迅速崛起，由此將帶來(lái)巨大的投資機(jī)遇。
展望后市，姚志鵬指出，結(jié)構(gòu)性的機(jī)遇始終存在，需要基于中期的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，以及合理甚至低估的動(dòng)態(tài)估值進(jìn)行投資布局。從投資機(jī)會(huì)看，姚志鵬指出，全球大戰(zhàn)略機(jī)會(huì)在可再生能源、人工智能、基因治療等領(lǐng)域，中國(guó)戰(zhàn)略機(jī)會(huì)在能源轉(zhuǎn)型、國(guó)家及產(chǎn)業(yè)安全、勞動(dòng)力替代、新消費(fèi)等領(lǐng)域。
姚志鵬自擔(dān)任基金經(jīng)理以來(lái)，曾先后挖掘出眾多漲幅較大的個(gè)股，持倉(cāng)期間收益顯著。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年12月31日，在近三年上證指數(shù)漲幅45.95%的背景下，姚志鵬管理的嘉實(shí)新能源新材料A期間收益率高達(dá)325.60%，嘉實(shí)智能汽車(chē)和嘉實(shí)環(huán)保低碳也達(dá)297.77%和290.67%，均排名同類(lèi)前1/10。
