私募基金2021年業(yè)績數(shù)據(jù)近期陸續(xù)出爐，表現(xiàn)最亮眼的是量化策略，量化股票多頭平均收益率為22%。此外，去年一些股票私募通過布局新能源、高端制造等成長板塊，并較早減持港股互聯(lián)網(wǎng)股票，也取得較好投資業(yè)績。
量化策略產(chǎn)品表現(xiàn)突出
根據(jù)格上研究統(tǒng)計，2021年私募行業(yè)平均收益率為12.43%。分策略來看，5億規(guī)模以上，量化股票多頭管理人的平均收益率為22.05%，主觀股票多頭管理人的平均收益率為11.5%，程序化期貨策略的平均業(yè)績在8.18%。
私募排排網(wǎng)財富管理合伙人姚旭升表示，納入統(tǒng)計的14155只股票策略私募產(chǎn)品2021年平均收益率為10.93%，其中，約63%產(chǎn)品取得正收益。“由于2021年市場風(fēng)格切換太快，踩對賽道的主觀多頭管理人不多，整體表現(xiàn)相對遜色；量化策略超額業(yè)績出色，受到投資人追捧；CTA策略全年機(jī)會不多，又遇到煤炭等大宗商品價格調(diào)控，表現(xiàn)較為平淡。”
雪球副總裁夏凡告訴記者，雪球基金代銷的私募產(chǎn)品中，受益于2021年美元流動性寬松帶動全球范圍的大宗商品價格上漲，管理期貨(CTA)策略產(chǎn)品平均收益率為12.03%，排名第一；其次是股票多頭策略，平均收益率為9.65%，但波動率達(dá)到17.87%；此外，組合基金(FOF)平均收益率為5.46%，波動率為1.5%，而市場中性策略平均收益率為5.05%，在各類型策略中排名最后，這與負(fù)基差侵蝕收益、投資策略擁擠有較大關(guān)系。
雪球數(shù)據(jù)還顯示，從私募基金規(guī)模角度看，50億元~100億元規(guī)模更適合基金經(jīng)理投資管理，2021年平均收益率為14.2%，排名第一；而私募基金規(guī)模超過100億元以后，收益呈現(xiàn)出顯著衰減的態(tài)勢，全年平均收益率為5.3%，顯著低于其他規(guī)模的私募基金收益平均值。
平安信托證券投資部董事總經(jīng)理周俠認(rèn)為，2021年私募基金整體盈利，但業(yè)績相較于2020年有大幅下滑。此外，私募內(nèi)部分化嚴(yán)重，部分頭部私募業(yè)績較差，不及一些中小私募。“2021年權(quán)益市場比較分化，多頭整體來說表現(xiàn)一般，一些成長型私募還好。量化方面，中性策略整體表現(xiàn)有所下降，指數(shù)增強(qiáng)比較搶眼，但也有分化。CTA和套利等偏小眾的產(chǎn)品整體業(yè)績不及往年。”
部分重倉新能源、高端制造
2021年業(yè)績出眾
部分股票策略私募基金在2021年重點(diǎn)布局新能源、高端制造等成長股，并及時減持港股互聯(lián)網(wǎng)股票，因此，全年取得了較好的業(yè)績。
三希資本總經(jīng)理兼投資總監(jiān)張亮表示，2021年主要布局了創(chuàng)新藥、新能源車、高端制造等領(lǐng)域，從中挖掘了一批業(yè)績處于快速增長階段的優(yōu)秀公司。
睿揚(yáng)投資也稱，2021年能夠取得不錯的收益，主要得益于在碳中和背景下重點(diǎn)配置了新能源板塊。
欽沐資產(chǎn)總經(jīng)理柳士威告訴記者，回顧2021年的投資，顯著的組合結(jié)構(gòu)調(diào)整是在春節(jié)前后，主要減少了港股的投資。2021年從組合結(jié)構(gòu)看，主要集中在A股的科技、大消費(fèi)、高端制造領(lǐng)域。
進(jìn)化論研究部稱，年初布局的中概股核心標(biāo)的獲取了不錯收益，但伴隨著各大指數(shù)全線回撤，產(chǎn)品也受到了一定影響。一季度大幅減倉中概互聯(lián)網(wǎng)和恒生科技指數(shù)相關(guān)標(biāo)的，因此，3月中概互聯(lián)指數(shù)和恒生科技指數(shù)大幅下跌對產(chǎn)品凈值影響相對有限。3月份之后，主要配置A股的新能源中游、半導(dǎo)體、白酒、醫(yī)藥等板塊，也獲得了不錯回報。
市場風(fēng)格切換
對產(chǎn)品凈值影響大
量化策略無疑是2021年表現(xiàn)最亮眼的，但在四季度的波動也讓市場擔(dān)憂。姚旭升表示，量化產(chǎn)品去年業(yè)績表現(xiàn)突出，平均收益達(dá)到30%左右，總規(guī)模逼近1.5萬億元，比2020年翻了一番。大量資金不斷涌入，不少熱門量化私募選擇暫時封盤，保證策略的有效性。近期的回調(diào)主要是宏觀環(huán)境變化和市場風(fēng)格切換過快造成的。
格上旗下金樟投資私募基金研究員謝詩琦分析，自2021年5月量化管理人開啟了4個月強(qiáng)勢行情，支撐業(yè)績原因是市場風(fēng)格。由于給量化帶來顯著收益的是偏小市值的股票，2021年大小盤風(fēng)格切換的市場環(huán)境，對量化股票策略非常友好。但從9月中旬開始，周期板塊寬幅震蕩，短時間內(nèi)指數(shù)大幅下跌，多重因素造成非常態(tài)市場環(huán)境，偏離了大部分歷史數(shù)據(jù)，使得量化策略難以適應(yīng)，疊加小市值股票的超額顯著下降，量化策略擁擠，所以，量化管理人最近整體出現(xiàn)一定程度的回撤。
“階段性的超額回撤不意味著策略失效，而是策略環(huán)境不適所致，之后策略如果能夠有效地繼續(xù)投資于有機(jī)會的股票，依然會回歸正常運(yùn)行。關(guān)鍵是管理人的策略升級迭代能力，需要去適應(yīng)市場。”謝詩琦表示。
夏凡表示，去年量化策略整體超額水平較前幾年有較大回落。過去幾年績優(yōu)白馬股走強(qiáng)，持續(xù)穩(wěn)定的市場風(fēng)格使得量化策略每年較容易跑出20%~30%的超額收益。2020年下半年開始，市場風(fēng)格明顯輪動，消費(fèi)、醫(yī)藥走弱，高端制造、周期等板塊輪番表現(xiàn)，使得超額穩(wěn)定性有所降低。隨著越來越多資金涌入，量化策略整體超額收益水平也逐步下降，長期來看能跑贏指數(shù)10%左右已經(jīng)是不錯的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。他提醒，對于大幅跑贏基準(zhǔn)的產(chǎn)品，反而要提高警惕。
