終于出現(xiàn)了！
新年伊始，股市觸不及防的下跌，不僅使得一些去年重倉新能源的基金經(jīng)理黯然失色，也給今年新基金發(fā)行“開門紅”潑了“一盆冷水”。
2022年首周，新基金發(fā)行就異常冷清，部分頂流明星基金經(jīng)理“掛帥”的新基金首日募集金額也僅“個(gè)位數(shù)”水平。
不過，1月11日，新基金發(fā)行市場(chǎng)迎來了難得的好消息，終于出現(xiàn)了一只提前結(jié)束募集的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。據(jù)基金君獲悉，興證全球基金旗下的興全合衡基金兩日大賣60億左右（最終數(shù)據(jù)以公告為準(zhǔn)），宣布提前結(jié)束募集，這成為首只在2022年首發(fā)并提前結(jié)束募集的權(quán)益基金。
募集僅兩個(gè)交易日
興全合衡宣布提前結(jié)束募集
經(jīng)過2022年首周的慘淡，市場(chǎng)已對(duì)新年第二周排隊(duì)發(fā)行的新基金“戰(zhàn)況”調(diào)低預(yù)期，不過仍有新基金逆勢(shì)取得較好的發(fā)行成績(jī)。
1月10日，興證全球合衡三年持有混合基金啟動(dòng)首發(fā)，招商銀行(600036,診股)及興業(yè)銀行(601166,診股)主代銷，當(dāng)日上午10點(diǎn)就傳出募集突破20億元的消息，全天募集金額達(dá)到45億元，與80億元募集上限相比，目標(biāo)完成已經(jīng)過半。
據(jù)渠道人士透露，截止1月11日中午，興證全球合衡三年持有混合基金募集金額已達(dá)50億元，受到市場(chǎng)追捧。
下午3點(diǎn)收盤之后，興證全球基金在官網(wǎng)掛出提前結(jié)束募集的公告，公告中稱，興證全球合衡三年持有期混合型基于2022年1月10日開始募集，原定募集截止日為2022年1月14日。
公告顯示，截至2022年1月11日，本基金的募集情況已符合合同生效的備案條件。為維護(hù)基金投資者的利益，并有利于未來基金的平穩(wěn)運(yùn)作，根據(jù)相關(guān)文件約定，基金管理人興證全球基金管理有限公司決定提前結(jié)束本基金的募集。認(rèn)購截止日提前至2022年1月11日，并自2022年1月12日（含當(dāng)日）起不再接受投資者的認(rèn)購申請(qǐng)。
在業(yè)內(nèi)人士看來，擬任基金經(jīng)理任相棟過去兩年取得的較好業(yè)績(jī)是新基金發(fā)行較受認(rèn)可的原因。
以任相棟目前唯一一只在管基金——興全合泰為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，他自2019年10月17日任職以來，截止2022年1月10日，興全合泰基金凈值累計(jì)上漲了95.58%，特別是在剛剛過去的2021年，全年凈值漲幅高達(dá)24.09%，大幅跑贏同類基金8.18%的平均水平。
新基金發(fā)行遇寒流
部分明星基金經(jīng)理產(chǎn)品“逆襲”
A股市場(chǎng)開年連續(xù)下跌，炸出了很多段子手，有基民調(diào)侃：“短短幾個(gè)交易日，2022年的新年愿望從賺大錢變成了回本”，還有基金經(jīng)理在社交媒體上打趣“這幾天跌得都不敢去丈母娘家蹭飯了”，調(diào)侃背后則是多數(shù)新基金發(fā)行陷入低迷的冰冷事實(shí)。
截止1月11日，新年進(jìn)入首發(fā)期的基金合計(jì)共有65只，據(jù)渠道人士反饋，1月4日首發(fā)的15只新基金中，截止1月5日已有部分基金首發(fā)規(guī)模突破20億大關(guān)，截止1月10日，部分基金募集金額約達(dá)30億，在同期發(fā)行的新基金中，這個(gè)發(fā)行成績(jī)已經(jīng)算是非常理想。
除此之外，部分上周發(fā)行的新基金目前募集金額仍只是個(gè)位數(shù)，部分1月4日發(fā)行的頂流基金經(jīng)理旗下新基金首發(fā)兩日募集規(guī)模突破10億，目前還在向20億大關(guān)沖刺；部分1月5日發(fā)行的新基金募集金額當(dāng)前突破20億。
也有渠道人士透露，由明星基金經(jīng)理陸彬掌舵的匯豐晉信研究精選基金于1月6日首發(fā)， 單日募集規(guī)模突破20億，目前募集金額也已超30億元。
相比之下，2021年開年首周短短的5個(gè)交易日內(nèi)合計(jì)誕生了8只“日光基”，5只基金成立規(guī)模超百億元。
某大型公募基金市場(chǎng)人士用“十分慘淡”來形容2022年新基金發(fā)行情況。“無論是大型頭部公司還是中小型公司，無論基金經(jīng)理是業(yè)界知名度比較高的還是初出茅廬，銷售情況均十分慘淡。”
在上述基金公司人士看來，新年新基金發(fā)行“遇冷”，并不是各大渠道對(duì)新基金發(fā)行不上心。“事實(shí)上，據(jù)了解，基金公司以及銷售渠道對(duì)于年初發(fā)行的新基金都投入了很多的資源，部分公司的投入比例更是超過了去年同期水平，不過發(fā)行效果依舊不太理想。”
晨星中國基金分析師吳雪艷表示，開年基金發(fā)行遇冷由多方面原因引起，第一、開年以來大盤和基金凈值波動(dòng)較大，投資者信心受到?jīng)_擊，對(duì)參與新基金投資較為謹(jǐn)慎；第二、2021年基金賺錢效應(yīng)不及前兩年，部分基民仍在虧損狀態(tài)，在所持有基金盈利以前申購新基金意愿較低；第三、在監(jiān)管的持續(xù)教育下，投資者在基金挑選上更加理性，缺乏亮點(diǎn)且沒有過往業(yè)績(jī)參考的產(chǎn)品很難吸引大量資金；第四、新基金市場(chǎng)不可能一直保持超常規(guī)的加速度發(fā)展，當(dāng)前或許是回歸正常發(fā)展速度的時(shí)點(diǎn)。
不過，也有基金公司人士對(duì)于開年新基金發(fā)行情況持不一樣的看法。富榮基金總經(jīng)理助理李鑫稱，目前開年的基金發(fā)行數(shù)據(jù)依舊較短，不能說明新基發(fā)行遇冷。還要關(guān)注近期的新基金發(fā)行安排，需要持續(xù)觀察一段時(shí)間新基金發(fā)行的情況，才能判斷是否出現(xiàn)整體發(fā)行遇冷。
震蕩之下基金積極自購
金額逼近2.3億
在新基金發(fā)行遇冷的背景下，不少基金公司或者基金經(jīng)理紛紛宣布自購，愿意跟投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，目前金額已經(jīng)逼近2.3億。
1月11日宣布成立的南方MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF聯(lián)接基金，成立規(guī)模差不多達(dá)到7億元，其中南方基金運(yùn)用固有資金認(rèn)購達(dá)到2億元，占比28.62%。這個(gè)是新年以來自購力度較大的一筆。
今年不少進(jìn)入首發(fā)的新基金也有來自基金經(jīng)理和基金公司的自購加持，給與愿意都是與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享。
在1月12日正式進(jìn)入首發(fā)的擬由馮明遠(yuǎn)管理的信達(dá)澳銀智遠(yuǎn)三年持有，信達(dá)澳銀基金宣布使用公司固有資金認(rèn)購500萬元。
而1月10日進(jìn)入發(fā)行的兩只基金均有基金經(jīng)理宣布自購。其中一只為上投摩根投資總監(jiān)杜猛管理的上投摩根沃享遠(yuǎn)見一年持有，杜猛擬于募集期內(nèi)出資500萬元認(rèn)購。
另一只為國曉雯管理的新基金中郵興榮價(jià)值一年持有期混合基金，國曉雯承諾將自購300萬元，同時(shí)中郵創(chuàng)業(yè)基金的高管也將出資300萬元認(rèn)購新基金。
在1月6日，明星基金經(jīng)理陸彬管理的匯豐晉信研究精選基金發(fā)行，而1月7日。匯豐晉信宣布，公司管理團(tuán)隊(duì)（不含擬任基金經(jīng)理陸彬）已出資720萬元認(rèn)購該基金；擬任基金經(jīng)理陸彬及公司研究團(tuán)隊(duì)已出資600萬元認(rèn)購，合計(jì)1320萬元。
1月4日，李曉星、張萍聯(lián)合掌舵的銀華心興三年持有開啟發(fā)行，兩位擬任基金經(jīng)理將分別出資認(rèn)購200萬元、100萬元跟投新作。
業(yè)內(nèi)人士表示，新基金發(fā)行較為冷清的背景下，基金經(jīng)理或者基金公司宣布自購，可以一定程度提振投資者信心，在過去基金行業(yè)發(fā)行歷史上也屢見不鮮。他預(yù)計(jì)若新基金發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)低迷，自購情況可能會(huì)更普遍。
正確看待“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”
長(zhǎng)期價(jià)值投資是最理性的投資理念
在基金圈有句名言，“好做不好發(fā)，好發(fā)不好做”。在市場(chǎng)震蕩之下或許會(huì)帶來較好的建倉機(jī)遇，不過也有業(yè)內(nèi)人士提醒，要正確看待看待這一現(xiàn)象，不可盲目，長(zhǎng)期價(jià)值投資是最理性的投資理念。
吳雪艷表示，新基金市場(chǎng)的發(fā)行狀況一直都是反映投資者情緒的重要指標(biāo)。當(dāng)市場(chǎng)向好時(shí)，投資者申購新基金意愿強(qiáng)烈，新基金發(fā)行如火如荼；而在市場(chǎng)下跌時(shí)，伴隨著基金凈值的大幅下挫，投資者對(duì)基金投資產(chǎn)生抵觸心理，新基金發(fā)行首當(dāng)其沖受到考驗(yàn)。這是大多數(shù)投資人身處市場(chǎng)被情緒影響而作出的選擇。
“從實(shí)際情況分析，在市場(chǎng)瘋狂上漲時(shí)申購新基金并不是一種理智的投資，對(duì)基金經(jīng)理來說也不是一個(gè)‘好做’的時(shí)點(diǎn)。” 吳雪艷表示，首先，市場(chǎng)上漲時(shí)估值往往偏高，這時(shí)候發(fā)行的新基金建倉成本較高。其次，市場(chǎng)情緒高漲的時(shí)候往往意味著風(fēng)險(xiǎn)也較高，尤其是對(duì)于一些新發(fā)規(guī)模較大的基金，一旦行情出現(xiàn)震蕩，建好倉的基金也很難“調(diào)頭”。相反，當(dāng)市場(chǎng)從牛轉(zhuǎn)熊走向低迷的時(shí)候，估值往往被低估，安全邊際也比較大，這時(shí)候?qū)鸾?jīng)理來說是比較友好的建倉時(shí)點(diǎn)。如果將投資期限拉長(zhǎng)，底部發(fā)行的基金更有可能在反轉(zhuǎn)時(shí)獲取較好的投資收益。
吳雪艷提醒基金投資人，用理性的視角判斷市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)很重要。新基金市場(chǎng)的發(fā)行狀況可作為判斷市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)的一個(gè)參考。當(dāng)新基金發(fā)行異?？駸岬臅r(shí)候，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，不去盲目追高；當(dāng)新基金發(fā)行降溫時(shí)，也不要過度恐懼，可以適當(dāng)?shù)哪嫦騾⑴c。
而上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)研究員姚慧認(rèn)為，首先，基金“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”主要反映的是在市場(chǎng)極端行情下的極端表現(xiàn)，可能并不適合把其當(dāng)做普遍規(guī)律。在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)，投資者情緒極度樂觀，此時(shí)發(fā)行的基金，因?yàn)楣乐蹈咂?，存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)基金經(jīng)理的能力更具挑戰(zhàn)；同樣的在市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí)，投資者極度悲觀，而在此時(shí)艱難發(fā)行成功的基金，反而僅靠市場(chǎng)beta就能大概率實(shí)現(xiàn)正收益。
其次，以股票型基金為例，我們根據(jù)2017至2019年間月度基金成立數(shù)量判斷新發(fā)市場(chǎng)熱度，2019年12月、2017年9月、2月，新發(fā)基金10、10、9只，為近36個(gè)月前三位，我們把這三個(gè)月份定義為“好發(fā)”，把每月發(fā)行1-2只基金的月份定義為“不好發(fā)”。統(tǒng)計(jì)“好發(fā)”月份發(fā)行的基金和“不好發(fā)”月份發(fā)行的基金，成立1年、2年、3年的累計(jì)收益情況，我們發(fā)現(xiàn)，“不好發(fā)”月份發(fā)行的基金近1、2、3年的平均收益高于全市場(chǎng)所有股票型基金成立1-3年的平均收益水平，相同時(shí)間段的排名前1/2的概率分別為46%、53%和82%；“好發(fā)”月份發(fā)行的基金近1、2年的平均收益低于市場(chǎng)平均收益水平，成立3年之后，不再落后于市場(chǎng)平均水平，相同時(shí)間段排名前1/2的概率分別為25%、32%和44%。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上看，基金成立2年以內(nèi)，“好發(fā)不好做，好做不好發(fā)”現(xiàn)象基本成立。然而，不論是什么時(shí)間段發(fā)行的基金，個(gè)體差異顯著。
因此，姚慧談到結(jié)論是，首先，對(duì)于個(gè)人投資者而言，具體基金具體分析是一切投資策略的基礎(chǔ)。其次，基金發(fā)行規(guī)模受各種因素影響，發(fā)行量下降無論從哪個(gè)角度來看都不是市場(chǎng)見底的標(biāo)志，因此也并不能為投資提供任何保證。再次，持有時(shí)間超過3年，發(fā)行時(shí)的行情對(duì)基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)的影響不再顯著，因此，長(zhǎng)期價(jià)值投資是最理性的投資理念。
