年初源樂晟資產、寧泉資產、重陽投資、凱豐投資、弘尚資產、遠信投資等知名私募旗下產品在渠道發(fā)行，受到投資者關注。與此同時，一些中小私募產品卻不好賣，募集規(guī)模不理想，甚至出現延期。
開年以來，私募銷售市場冷熱不均，較去年同期熱度明顯減退。市場人士認為，這與近期市場大幅調整有關，部分管理人去年做得并不好，投資者信心受挫。當前一些風控好的主動股票多頭私募較受青睞，量化私募銷售大幅降溫，穩(wěn)健、復合策略更受關注。也有一些私募和渠道則在積極逆市布局，認為當前是投資好時機。
開年私募銷售冰火兩重天
中國基金報記者了解到，源樂晟資產掌門人曾曉潔的新產品1月10日開賣，上午2小時就賣了40億元，銷售一周時間，預計發(fā)售規(guī)模60億元；同時，由寧泉資產擔任投資顧問的產品在興業(yè)銀行獨家發(fā)行，到1月11日下午預約量超30億元，實際扣款超7億元，募資目標也是60億元。
凱豐投資副總經理鄧安娜表示，跨年前后幾個月屬于產品銷售的重點布局期，公司按規(guī)劃推進了多家深度合作伙伴的持續(xù)營銷，成為他們“開門紅”的重點推薦私募之一，也與幾家核心銷售機構開展了產品首發(fā)的布局。
遠信投資告訴記者，“最近有銷售計劃，我們更看重長期，包括在投資端的長期價值投資和在資金端的長期持有，持有人的投資體驗很重要，下跌過程中的每一筆申購都是高質量的，我們希望能實現與持有人的共贏。”
睿億投資稱，公司過去幾年保持了不錯業(yè)績，受到部分渠道的關注和認可，合作發(fā)行了多只產品。“今年我們繼續(xù)對外拓展，將公司規(guī)模上升一個臺階，春節(jié)后就有兩只產品落地。未來一方面計劃適當擴展渠道，再增加2、3家券商合作伙伴，在三方財富和銀行方面有所突破；另一方面，計劃每家達成一定銷量，部分目標合作渠道白名單流程即將完成。”
近期的私募銷售市場也呈現出明顯的冷熱不均的情況，由于年初市場大幅調整，部分中小私募銷售遇冷。“我們在年初排了不少產品，有的發(fā)了，但規(guī)模不理想，有的延期了。”一位私募市場人士坦言。
北京一家中型私募負責人說，今年1~3月都有新發(fā)產品安排，從開年第一只產品募集情況看，肯定是低于預期，主要是因為市場整體缺乏賺錢效應，且去年高位買入的大部分產品應該還處于虧損狀態(tài)，老客戶不愿意加大投入，新客戶觀望，缺乏信心。“但有一點，超高凈值客戶的資金在逆市布局，這次幾個是1000萬單筆認購。另外，機構資金最近申購比較多，每周都有幾千萬配置資金或FOF資金申購。”
穩(wěn)健、復合策略受關注
對于私募銷售市場的分化，雪球副總裁夏凡表示，部分去年業(yè)績有亮點且長期業(yè)績不錯的管理人在部分銀行渠道進行了重點首發(fā)。總體來說，私募基金開年銷售情況比較平穩(wěn)，并沒有出現去年年初的募集熱潮，也沒有出現明顯的投資情緒低落。從產品策略來看，受去年三四季度量化管理人業(yè)績出現回撤影響，相關策略的募集熱度有所下降。而一些長期收益能力不錯、回撤控制能力較優(yōu)的傳統股票多頭策略管理人現階段更易受到市場青睞。同時，在大量非標資產向標準化資產轉化的背景下，很多以“固收+”為策略的管理人，如FOF和一些中低波動對沖策略，也正在被投資者關注。
恒天財富產品研究中心胡飛表示，2022年開年以來，在各家渠道開門紅的推動下，私募整體銷售情況依然較為強勁，但主要募集規(guī)模集中在長期業(yè)績優(yōu)異、品牌經過長期積累受到投資者廣泛認可的頭部管理人，以主觀股票策略為主要代表，如源樂晟、寧泉等都受到追捧。
在震蕩市場下，當前私募銷售結構發(fā)生變化，私募排排網研究主管劉有華認為，由于新年前半個月市場大跌，各類型基金都出現了較大幅度的回撤，投資者的信心受到較大的影響，所以，開年以來私募基金的整體銷售受到一定的影響，相比去年同期有所減少。從產品類型看，復合策略和宏觀策略相對而言熱度有所提升。
夏凡表示，今年以來不到兩周時間，市場出現了連續(xù)回調，雪球私募財富整體產品銷量的波動在正常范圍內，不過銷售結構持續(xù)向好。“首購客戶下降與市場情緒關聯較大，但老客戶的追加及復購等交易行為持續(xù)提高。產品層面確實出現了一些變化，當前穩(wěn)健風格的多頭、量化宏觀對沖策略、套利策略以及組合基金更受投資者歡迎，這也跟當前市場風險偏好持續(xù)降低有關。”
部分量化私募和渠道
逆市布局
對于量化私募的銷售情況，胡飛表示，當前量化私募的發(fā)行急劇降溫，一方面，市場整體的發(fā)行情緒相對之前降溫，主流策略沒有賺錢效應；另一方面，股票量化策略仍在回撤，尤其是前期較受追逐的頭部私募，表現不盡如人意。量化行業(yè)層面，規(guī)模創(chuàng)了歷史新高，帶來的諸多問題仍待解決，如投研梯隊建設、投研系統優(yōu)化、策略迭代與規(guī)模的匹配適應性。
劉有華稱，近期量化管理人的產品銷售和去年四季度變化不大，整體偏低迷。
夏凡認為，近期量化策略波動較大，超額回撤比較明顯，幾家頭部機構也不例外。過去幾年績優(yōu)白馬股持續(xù)走強，持續(xù)穩(wěn)定的市場風格使得量化策略每年可以較為容易跑出20%~30%的超額收益。2020年下半年開始，市場風格有了比較明顯的輪動，消費、醫(yī)藥的走弱以及高端制造、周期等板塊的輪番表現，使得超額穩(wěn)定性有所降低。隨著越來越多的資金涌入量化策略，整體超額水平難免會逐步下降，長期來看能跑贏指數10%左右就是不錯的指增產品了。
記者也發(fā)現，一些量化私募和渠道在逆市積極布局。“最近在賣一些量化私募產品，我們認為現在是量化低點，比去年8、9月份入局好。”華南某券商渠道人士稱。
衍盛資產表示，2021年第三季度是量化高光時刻，量化基金規(guī)模快速增長，而衍盛募集比較謹慎。“我們認為規(guī)模的迅速上升，會顯著增加策略擁擠程度，透支未來一段時間收益。我們從投資者未來收益角度，幾乎沒有募資，反而是在出現回撤后的去年底開始積極布局銷售渠道。衍盛當前跟幾家券商有產品代銷安排，策略以量化指增或指增類復合策略為主，計劃上架時間在今年一季度和二季度。今年也會新增與三方財富公司代銷以及信托公司成立專戶產品，策略既有量化，也有主觀多頭。盡管近期募資難度顯著增加，我們逆勢而行，選擇在寒冬之后播種，更有信心給投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的收益。”
