今年年初以來，多國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱、圍繞烏克蘭的地緣政治緊張、美國推進“反壟斷”法案、美聯(lián)儲加息預期不斷升溫等因素影響，金融市場避險情緒再起，過去兩年間疲軟的黃金市場再次成為資金“避風港”，而國內(nèi)市場年初以來持續(xù)震蕩基金收益迅速回吐，黃金主題基金配置價值凸顯。
數(shù)據(jù)顯示，2022年首周，紐約COMEX黃金期貨主力合約價格跌幅達1.86%，再次跌破1800美元/盎司。而1月7日以來截至1月26日17時，紐約COMEX黃金期貨主力合約價格累計上漲3.26%，報1846.8美元/盎司，迅速收回失地。
此外，國際油價“逆勢”上漲，進一步抬升通脹預期、強化貨幣政策緊縮預期。黃金資產(chǎn)在這樣的背景下繼續(xù)獲得資金支持延續(xù)反彈走勢，當周全球最大的黃金ETF—spdr勁增3.3%，為2020年3月以來的最大單周增幅。
博時基金王祥認為，在通脹高企和大宗商品聯(lián)袂上漲的背景下，黃金資產(chǎn)上周延續(xù)反彈，但整體仍處于前期盤整區(qū)間之中，因此國內(nèi)黃金ETF資金流出較為明顯。
上交所數(shù)據(jù)顯示，過去一周黃金ETF日交易量均在10億元以下，1月26日黃金ETF交易率降至5.99億元的低點，而在12月17日黃金ETF的交易量曾高達13.51億元。
SPDR Gold Shares是全球最大的黃金上市交易基金，1月21日錄得自2004年上市以來最大的美元凈流入，價值16.3億美元。按重量計算，凈流入量為27.6噸，黃金資產(chǎn)再受市場追捧。
不過世界黃金協(xié)會稱，亞洲基金為全球黃金ETF貢獻了絕大部分的流入量，總規(guī)模全年共上升20%。中國的黃金ETF表現(xiàn)尤為顯眼，當?shù)赝顿Y者在金價調(diào)整下進行積極的戰(zhàn)術(shù)性買入，而經(jīng)濟增長放緩、利率預期下降等因素也在一定程度上推動了中國投資者對黃金投資的興趣。亞洲黃金ETF總流入量的60%以上來自于中國。
而2022年年初以來國內(nèi)股市大幅調(diào)整，權(quán)益類基金去年收益迅速回吐，而黃金主題基金表現(xiàn)則更加穩(wěn)健。
同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，2022年以來普通股票型基金平均下跌7.58%，混合型基金平均下跌5.29%。而29只黃金ETF 年初以來平均上漲0.65%，黃金主題QDII中除受持倉結(jié)構(gòu)不同的易方達黃金主題人民幣份額外，諾安全球黃金、嘉實全球黃金和匯添富黃金及貴金屬也全部正收益，年內(nèi)平均上漲0.71%。
有基金經(jīng)理認為，當下黃金市場仍有望延續(xù)反彈勢頭，投資者可繼續(xù)持有把握反彈窗口。
諾安全球黃金基金經(jīng)理宋青認為，展望下一季度，盡管市場預期美聯(lián)儲會收縮流動性和加息，外部環(huán)境不利于非生息資產(chǎn)的黃金，但是我們預計美元相對于歐洲及亞洲國家貨幣的匯率不會走出太強勢的趨勢，短期內(nèi)我們認為黃金有進一步向上的空間。
博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥在其四季報中表示，展望2022年一季度，全球新冠疫情再次呈現(xiàn)邊際加速的趨勢，最新單周確診上升至3%，美國單日確診一度接近60萬人，且美國國立衛(wèi)生研究院(NIH)對新冠病毒在人體內(nèi)殘留的研究再次令市場恐慌情緒升溫。疊加俄羅斯與美國領(lǐng)導人就烏克蘭問題再次相互警告，來自地緣對沖和病毒避險的需求有望繼續(xù)支持短期黃金表現(xiàn)。不過從泰勒規(guī)則來看，通脹與就業(yè)較目標值的差異決定貨幣政策走向。目前通脹已滿足美聯(lián)儲加息條件，就業(yè)是關(guān)鍵指標，就業(yè)的改善路徑?jīng)Q定首次加息時點。從職位空缺數(shù)來看，其已遠超過較疫情前的就業(yè)缺口，后續(xù)就業(yè)強勁恢復的趨勢較難扭轉(zhuǎn)。從2000年以來美聯(lián)儲貨幣政策操作來看，當失業(yè)率與美國國會預算辦公室預測的潛在自然失業(yè)率缺口在3%和2%左右，美聯(lián)儲分別進行QE Taper引導和施行QE Taper，當失業(yè)率缺口達到0.5%左右(兩次加息的時點對應的該數(shù)值比較穩(wěn)定)，美聯(lián)儲會開始加息。11月美國失業(yè)率4.2%，較自然失業(yè)率4.45%差距僅0.25%，已經(jīng)滿足加息條件。在加息政策逐漸臨近的背景下，如果全球針對目前新冠的補種加強針與對應開放策略沒有轉(zhuǎn)向，黃金難以有效形成明確的上行趨勢，季度表現(xiàn)上或呈現(xiàn)先抑后揚，整體震蕩的格局。
國泰黃金ETF基金經(jīng)理艾小軍認為，2022年隨著美聯(lián)儲逐步擴大縮減購債規(guī)模，以及加息落地，我們預計黃金仍將階段性承壓，受持續(xù)高企的通脹影響，在加息落地后，金價有望迎來反彈。中長期來看，全球疫情和經(jīng)濟復蘇前景仍具有不確定性，黃金在資產(chǎn)組合中或能繼續(xù)發(fā)揮避險作用。在全球風險事件頻發(fā)，以及經(jīng)濟衰退的風險仍在，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國央行仍在持續(xù)釋放流動性以維持經(jīng)濟，黃金的避險價值或?qū)⑼癸@，在資產(chǎn)組合中加入黃金能夠有效降低組合波動率。投資者或可充分利用國泰黃金ETF基金及其聯(lián)接基金，積極把握國內(nèi)金價的投資機會。
展望未來，世界黃金協(xié)會表示，疫情暴發(fā)后全球供應鏈的中斷，以及收緊的勞動力市場等都有可能會導致全球通脹水平的持續(xù)走高。再加上主要市場股市的過高估值，可能出現(xiàn)的新變種毒株，以及投資者對低流動性資產(chǎn)的增配，這些也可能會導致更加頻繁的市場調(diào)整，令黃金作為一項組合風險對沖工具的需求上升。相對積極的黃金消費以及全球央行購金需求也會對黃金表現(xiàn)提供支持，這兩者顯然也是影響金價表現(xiàn)的長期關(guān)鍵因素。
