今年以來，A股表現(xiàn)開局不利，這無疑給正在買或已經(jīng)持有基金的廣大投資者心頭蒙上了一層陰影。但從基金公司發(fā)行新基金的數(shù)量來看，相較往年同期有增無減，一些基金公司在最新的策略報告中展現(xiàn)了樂觀態(tài)度，有基金公司甚至不惜大手筆自掏腰包購買公司旗下基金，發(fā)行市場依舊上演著“好做不好發(fā)”的現(xiàn)象。
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年和2021年，公募新發(fā)基金的份額均突破了3萬億份。另據(jù)中基協(xié)官方數(shù)據(jù)，截至2021年11月底，國內(nèi)機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計25.32萬億元。
而隨著公募基金規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)增，未來還將會有更多基金產(chǎn)品出現(xiàn)在市場。對此，《國際金融報》記者采訪了多家公募基金公司和機(jī)構(gòu)人士，深入了解2022年各家公司對產(chǎn)品線的展望和對市場的思考。
產(chǎn)品均衡布局
均衡，是今年一些基金公司在布局產(chǎn)品和對外發(fā)布投研策略中最常見的一個詞，在此基礎(chǔ)下，一些基金公司會按照收益和風(fēng)險特征的不同對權(quán)益類基金、指數(shù)基金、債券基金和“固收+”等產(chǎn)品進(jìn)行不同程度的重點(diǎn)布局。
大成基金相關(guān)人士向《國際金融報》記者表示，今年的產(chǎn)品布局會遵循“均衡策略”原則，綜合提升主動權(quán)益、“固收+”、債券、FOF、被動指數(shù)等不同收益特征產(chǎn)品的開發(fā)。“其中，我們會發(fā)揮公司的投研優(yōu)勢，繼續(xù)重點(diǎn)布局主動權(quán)益類產(chǎn)品，圍繞基金經(jīng)理畫像、渠道畫像、客群畫像、產(chǎn)品畫像做好匹配布局”。
銀河基金向記者表示，將注重不同風(fēng)險特征產(chǎn)品的立體化布局。一是積極布局權(quán)益類基金，繼續(xù)布局均衡型產(chǎn)品；二是推進(jìn)“固收+”系列產(chǎn)品以及中短債基金等產(chǎn)品的布局；三是發(fā)揮大類資產(chǎn)配置優(yōu)勢，進(jìn)一步豐富養(yǎng)老FOF、普通FOF產(chǎn)品線，針對不同風(fēng)險收益特征客戶提供不同權(quán)益中樞、投資策略的FOF產(chǎn)品；四將拓展工具類產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富指數(shù)和指數(shù)增強(qiáng)基金，打造旗下被動指數(shù)基金產(chǎn)品線。
展望今年的市場環(huán)境及投資者的實(shí)際需求，建信基金向記者介紹，將重點(diǎn)布局三類產(chǎn)品。一是主動權(quán)益類基金，2022年結(jié)構(gòu)性行情預(yù)計持續(xù)，基金經(jīng)理的主動選股能力將成為獲得超額收益的主要來源；二是“固收+”類基金，“固收+”產(chǎn)品具有相對較小回撤和相對較高收益的特征，是具有較高性價比的一類投資產(chǎn)品，今年將主要圍繞低波動策略和高彈性策略開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品；三是短債類基金，設(shè)置了一定持有期或滾動持有期的持有期限，為投資者提供相對穩(wěn)健型的投資產(chǎn)品。此外，也將加強(qiáng)FOF產(chǎn)品的布局。
據(jù)中加基金介紹，該公司將以混合型和債券型基金為主，混合型以主題策略權(quán)益基金以及固收增強(qiáng)策略偏債混合基金為主，債券型以信用或利率策略純債基金以及二級債基為主。
“持有期”更香
近兩年市場行情極致分化，大盤維持震蕩表現(xiàn)。從已發(fā)行的基金類型來看，帶有封閉期的開放式基金數(shù)量正在逐漸增多，更多基金公司正在嘗試鼓勵投資者長期穩(wěn)定持有基金，包括定開型、有封閉運(yùn)作期或持有期的基金。基金封閉期的時長短則數(shù)月、長則數(shù)年，投資者可以在這些基金的開放日進(jìn)行申購或贖回等操作。
對于這種現(xiàn)象，大成基金認(rèn)為，持有期基金的推出通過限制贖回的制度設(shè)計，幫助投資者在固定時間內(nèi)持有，一定程度上限制了基金投資者的頻繁追漲殺跌行為，有助于投資者以更大概率分享基金的長期投資收益，同時持有期帶來的穩(wěn)定資金有利于長期投資，進(jìn)一步提高投資者的獲利概率。
建信基金認(rèn)為，持有期產(chǎn)品的推出主要是為了解決“基金賺錢，基民不賺錢”的行業(yè)痛點(diǎn)。以權(quán)益類產(chǎn)品為例，經(jīng)內(nèi)部模型測算，權(quán)益類產(chǎn)品持有時間越長，勝率越高，持有到3年左右時往往能夠獲得相對合理的收益。
“固收+”得寵
上述多家基金公司提及今年還將繼續(xù)布局“固收+”基金，這類基金在近兩年一直是基金公司發(fā)的數(shù)量相對較多的產(chǎn)品，同時也是許多機(jī)構(gòu)資金愛買的產(chǎn)品。不過，從“固收+”產(chǎn)品過去一年的表現(xiàn)來看，市場存在分歧，有些產(chǎn)品不但沒有“+”，反而出現(xiàn)了“-”。
而從今年開局以來的震蕩市場來看，“固收+”是否又會是更多基金公司追求穩(wěn)健收益的利器呢？
華夏基金告訴記者，“華夏基金一直有在‘固收+’領(lǐng)域布局，如果從2002年10月布局華夏債券(一級債基)開始計算，華夏基金深耕‘固收+’領(lǐng)域已近19年。2022年華夏基金在售新基金中華夏永利一年持有基金就是一只固收+基金。”
大成基金表示，一直致力于發(fā)揮公司多條線投研協(xié)同，持續(xù)布局不同收益特征的“固收+”產(chǎn)品，以滿足不同類投資者的需求。在震蕩市中，“固收+”產(chǎn)品配置靈活，攻守兼?zhèn)洌瑢⒌玫礁嗤顿Y者的青睞。
北京某大型公募人士向記者透露，公司今年仍然考慮繼續(xù)做好“固收+”產(chǎn)品的布局。一方面，2021年A股呈現(xiàn)顯著的波動與分化，展望2022年，結(jié)構(gòu)化與波動仍將是A股演繹的一條主線。在此情況下，“固收+”作為一種債券打底，不同方式來增強(qiáng)的組合形式，在客戶持有體驗(yàn)上將是一個較好的選擇。另一方面，隨著保本理財產(chǎn)品的退出，居民財富搬家，“固收+”也是承載原有理財產(chǎn)品的需求。
中加基金表示，“固收+”一直都是公司重點(diǎn)布局的方向，未來還將持續(xù)推出更豐富多樣的“固收+”產(chǎn)品。
銀河基金也表示，會積極布局“固收+”類基金，以二級債基、偏債混合基金及養(yǎng)老FOF為載體，為投資者提供風(fēng)險收益相對穩(wěn)健的資產(chǎn)類別。
“‘固收+’是在接下來幾年非常好的投資品種。”某家基金代銷機(jī)構(gòu)高管告訴記者，原因有兩點(diǎn)：“一是資本市場的行業(yè)輪動越來越快；二是隨著資管新規(guī)落地，‘固收+’能夠成為承接銀行理財?shù)漠a(chǎn)品。在這個階段，‘固收+’是一個好策略，我認(rèn)為適合普通投資人。對于普通投資者來說，針對自己的理財目標(biāo)選擇產(chǎn)品，如果目的是替代原有的銀行理財，那么就不適合買一個股票占比較高的產(chǎn)品。而作為代銷平臺，需要將用戶分層、需求匹配做好。”
同時，該高管也坦言，“固收+”策略想做好不容易，投資者很難挑到好的“固收+”產(chǎn)品。“首先，很難有一個基金經(jīng)理既懂債券又懂股票，這對基金經(jīng)理的投資能力要求很高。所以其實(shí)一部分‘固收+’產(chǎn)品是團(tuán)隊運(yùn)作，在其中就涉及到協(xié)調(diào)機(jī)制和風(fēng)控機(jī)制，需要能夠平衡雙方。”
在上述高管看來，有兩種方式能夠?qū)?ldquo;固收+”做好：第一種，有一個股債能力都非常強(qiáng)的基金經(jīng)理，將產(chǎn)品都交給他。第二種，公司投研整體實(shí)力很強(qiáng)，且企業(yè)內(nèi)部分工合作的組織管理能力比較強(qiáng)，且以用戶為導(dǎo)向的基金公司，才有可能以團(tuán)隊的方式把“固收+”做好。
業(yè)務(wù)競爭加劇
從過去基金公司的新發(fā)產(chǎn)品布局來看，以ETF為代表的指數(shù)型基金較為突出，許多熱門行業(yè)或主題基金均是公募爭相布局指數(shù)產(chǎn)品的著力點(diǎn)，并且有基金公司認(rèn)為，指數(shù)產(chǎn)品未來的競爭還將變得更加激烈。另外，“固收+”和FOF等產(chǎn)品在市場上的競爭也將更加激烈。
大成基金認(rèn)為，指數(shù)基金將會是未來競爭最激烈的產(chǎn)品：寬基指數(shù)同質(zhì)產(chǎn)品多，目前已處于競爭白熱化階段；隨著指數(shù)工具化在投資者教育中的普及，基金公司在具有較強(qiáng)政策熱度的各行業(yè)/主題賽道的指數(shù)產(chǎn)品布局也將日益激烈。
華夏基金認(rèn)為，近兩年行業(yè)競爭加劇，各個賽道的競爭也比較激烈，比如ETF、“固收+”和主動權(quán)益。伴隨著個人養(yǎng)老時代的開啟以及資產(chǎn)配置理念的深入，預(yù)計FOF特別是養(yǎng)老目標(biāo)FOF這塊業(yè)務(wù)的競爭也會加劇。
北京某公募人士告訴記者，在波動與分化持續(xù)加大的情況下，“固收+”產(chǎn)品或許是客戶關(guān)注的產(chǎn)品類型之一。此外，有明顯辨識度或者行業(yè)特色的權(quán)益類基金，或許也是互聯(lián)網(wǎng)平臺客戶關(guān)注的方向之一。
一部分權(quán)益類基金中的“主題”色彩較為濃厚。記者了解到，國內(nèi)個人投資者更傾向于追求主題鮮明的基金，這也是各家基金公司在布局權(quán)益類產(chǎn)品時難以繞開的特點(diǎn)。
具體到主題布局上，大成基金表示，未來將重點(diǎn)考慮與國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級相契合的相關(guān)主題和行業(yè)，包括消費(fèi)升級、新能源、高端制造等。
建信基金表示有兩大主題將會關(guān)注：一是“碳中和”相關(guān)主題，尤其是新能源板塊。長期來看，新能源投資仍處于“甜蜜區(qū)”，新能源汽車從“電動化”到“智能化”過程中的機(jī)會，以及新能源鏈條中的風(fēng)電、綠電運(yùn)營、上游資源品等仍值得關(guān)注。二是“專精特新”相關(guān)主題。我國全產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)和供給能力全球領(lǐng)先，疊加工程師紅利的影響，國產(chǎn)高端裝備行業(yè)有望快速崛起，相關(guān)投資機(jī)會值得關(guān)注。
中加基金向記者介紹，目前重點(diǎn)考慮的行業(yè)方向有汽車、制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、科技、醫(yī)藥等。
新基金VS老基金
今年1月的新基金發(fā)行市場大不如前，甚至能用“遇冷”來形容。
截至1月27日，今年以來暫未出現(xiàn)成立規(guī)模破百億的爆款基金，也未出現(xiàn)眾多基金提前結(jié)束募集的火熱現(xiàn)象，新基金成立規(guī)模普遍偏小，2億至3億元就成立的基金不在少數(shù)，平均成立規(guī)模僅為8.36億元，該數(shù)據(jù)低于去年任何單月平均數(shù)據(jù)。但與去年同期相比，今年1月新成立基金數(shù)量超過前者。
結(jié)合大盤走勢來看，今年似乎有些開局不利，截至1月26日，上證指數(shù)年內(nèi)跌幅已超過5%。但市場情緒相對于去年年初來看，已經(jīng)逐漸回歸理性和冷靜，公募基金公司依舊堅持發(fā)新基金。
北京某公募人士表示，今年基金發(fā)行業(yè)務(wù)上，新發(fā)與存量依舊會并重，但會更側(cè)重做好持營陪伴。發(fā)展至今，公司已有產(chǎn)品積累了一定數(shù)量的客戶，當(dāng)下以及未來一段時期，如何做好這些客戶的陪伴與日常運(yùn)營，通過更好的投教活動、客戶服務(wù)以及更好的投資體驗(yàn)，來強(qiáng)化這些已有客戶以及已有基金的持有體驗(yàn)將會是一個重點(diǎn)。
大成基金指出，無論是新基金營銷還是老基金的存量營銷都十分重要，一方面會繼續(xù)夯實(shí)投研能力，進(jìn)一步做強(qiáng)做優(yōu)老產(chǎn)品的賺錢效應(yīng)和盈利體驗(yàn)；另一方面也會緊跟市場發(fā)展變化，通過新的產(chǎn)品布局，提供更多有競爭力的產(chǎn)品供投資者選擇。
