一周市場回顧
本周滬深300指數下跌4.51%，上證綜指下跌4.57%，深證成指下跌5%，創業板指下跌4.14%；分行業來看，跌幅前三為：
計算機板塊(-9.69%)跌幅第一，主因計算機相關主題概念退潮導致個股跌幅較大；
傳媒板塊(-9.66%)跌幅第二，主因元宇宙主題相關股票跌幅較大；
煤炭板塊(-8.50%)跌幅第三，主因煤炭價格近期較為低迷。
中歐觀點
春節前價值和成長風格同時出現下跌，主要反映了資金面的變化，實際上基本面并無過多邊際變化，同時成交熱度大幅轉淡，市場題材表現較為無序，前期活躍資金介入較多的數字經濟、元宇宙等受資金面轉弱的影響最大且錄得較大跌幅。較為脆弱的資金面放大了A股波動，市場的調整也驅動媒體“信心喊話”及多家資管機構的自有資金增持行為。近期的市場除全球股市受美聯儲加息縮表預期影響下的向價值股切換趨勢外，國內自身穩增長預期的升溫也加劇價值股的受歡迎度。但實際上，從成長股角度并未看到基本面拐點。因此近期市場的調整更多是機構集中性向價值切換過程中恰逢節前資金面轉弱引發的波動率上升。春節期間國際資本市場波動雖然較大但總體仍表現上漲，在節后資金面好轉、貨幣政策持續轉寬松和兩會政策紅利預期的帶動下，資金面風險有望逐漸消除。
配置建議
海外貨幣政策正常化的努力意味著全球金融市場仍存在不確定性，價值股相對成長股的階段性跑贏趨勢預計仍將對A股產生影響。近期市場的下跌將A股估值分化的風險進行了集中釋放，A股已逐步浮現再配置機會，尤其是對經濟企穩主題較為敏感的可選消費和基建投資等相關領域。建議關注中國經濟穩增長主線下的投資機會，主要為可選消費中具備較強盈利和估值彈性的行業，如白酒、家電和服務消費等；以及穩增長相關的基建投資中，增量彈性較大的領域，尤其是涉及雙碳領域的能源基建和新能源電力運營商等。
對于債券市場，節前權益市場調整明顯，而債券市場相對堅韌，股債對比角度來看，債券的性價比已經處于20年下半年以來相對低位。1月下旬票據利率已經有所反彈，春節前后地產銷售尤其是一線城市強于21年寬信用或正逐步發生，債券市場做多窗口逐漸縮窄，建議關注因寬信用受益的產業債或國企地產債，利率債久期適當降低。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。
