繼虎年首個交易日實現“開門紅”后，2月8日A股市場大幅波動，雖然最后上證綜指成功V型反轉，但部分基金重倉股仍遭受重創。
受此影響，2月8日收盤后，多數基金凈值估算表現不佳。但值得注意的是，隨著晚間基金凈值披露，不少基金表現出人意料，與預估凈值之間存在較大差異。
業內人士分析，預估凈值是基金平臺根據基金去年四季度持倉股票倉位推算的，一般來說，偏離1%就已經是很大的誤差，如果偏離超過1%，或意味著基金經理已經進行大幅調倉。
部分基金已調倉
昨日A股表現“動人心弦”，上證指數低開后深跌，午后又探底回升，最終收漲0.67%；創業板指一度跌破4%，最終收跌2.45%。基金重倉股中，寧德時代跌6.66%、邁瑞醫療跌3.18%、立訊精密跌6.99%、藥明康德跌9.99%，令不少投資者損失慘重。
值得注意的是，多只百億基金的實際凈值走勢與估算凈值出現較大差別，這或許意味著基金經理已進行了調倉。
比如唐曉斌、楊冬管理的廣發多因子混合，昨日該基金的估算凈值下跌0.34%，實際凈值上漲了0.13%；韓創管理的大成新銳產業混合昨日的估算凈值下跌0.23%，實際凈值上漲了0.46%。此外，諸如吳興武管理的廣發醫療保健昨日估算凈值下跌3.23%，但實際凈值下跌2.61%；趙蓓管理的工銀前沿醫療昨日估算凈值下跌3.37%，實際凈值下跌2.69%。
更多規模較小的基金則表現出很強的“進攻性”，呈現出更強的“扭虧為盈”狀態。
比如蕭楠管理的易方達瑞恒靈活配置，該基金昨日的估算凈值下跌0.51%，實際凈值上漲了1.17%。欒江偉管理的中信建投精選混合昨日估算凈值下跌0.79%，實際凈值上漲了1.01%。張翼翔管理的華宸未來價值先鋒昨日估算凈值下跌1.87%，實際凈值上漲了1.18%。
“船大”也要及時掉頭
某基金業內人士提到，當基金經理管理規模較大時，其調倉難度也會被放大，不像小規模基金“船小好調頭”，但也不能“完全不掉頭”，需要及時調整投資方法和策略。去年大幅震蕩的市場也帶來一定警示：投資不僅僅是買一籃子最大市值、最優秀的公司放著不動，某種程度上是對基金持有者的不負責任。基金經理需要不斷尋找新公司、新標的，及時調整，來補充和提升整個組合的回報率。
“對于大規模基金來講，尋找超額收益的難度更大，也更加考驗基金經理的騰挪能力。”另一業內人士表示，根據相關法規要求，一只基金持有一家上市公司的股票，市值一般不能超過基金資產凈值的10%，同時也不會超過股票市值的5%；同一基金公司的全部基金持有一家上市公司的股票，一般不應超過10%。這樣就對那些規模較大的基金在股票配置上有最大持倉約束，導致了大規模基金對小市值股票無法重倉的現象。
實際上，根據四季度持倉來看，管理規模較大的基金經理持倉集中度都有不同程度下降，或為開年調倉換股預留了空間。
東莞證券的統計顯示，截至2022年1月10日，市場共有2900名基金經理。以管理規模靠前的10名基金經理管理的代表產品為例，除了張坤管理的易方達藍籌精選和胡昕煒管理的匯添富消費行業個股集中度略有提高外，其他8只產品前十大重倉個股集中度均有不同程度下降。東莞證券認為，這說明基金經理更偏向均衡配置應對市場波動。
此外，也有業內人士提到，除更加分散投資外，管理規模較大的基金經理也會尋找定增等投資機會，以折價買入股票，從而獲得投資安全墊和更高收益。
