記者從基金公司內部人士處獲悉，有“軍工皇帝”美譽的馮福章將在下周開售他的首只公募基金產品。
在過去很長一段時間，軍工研究對公募基金的盈利貢獻占比小，頂流公募的投研總監崗位幾乎清一色具有傳統制造業和大消費的研究背景。而作為萬億級公募巨頭的招商基金以“軍工皇帝”作為公司研究總監，并迅速為其推出基金產品，很大程度上折射出公募基金對軍工的印象正在發生天翻地覆的變化，軍工逐步開始賽道化，可能成為繼傳統制造業、大消費、新能源之后，又一個基金將加大布局的新領域。
融通基金一位重倉軍工的基金經理接受記者采訪時表示，此前很長一段時間軍工行業研究不透明，市場印象不佳，基金經理沒有動力覆蓋該領域，但隨著軍工股從炒作走向基本面，行業印象正在發生變化。
“軍工皇帝”成基金經理
或將淘金四大主線
招商基金相關人士2月9日告訴記者，馮福章擬管理的首只公募產品——招商高端裝備混合型證券投資基金將在2月17日首發。馮福章在去年8月加盟招商基金，擔任這家萬億級公募巨頭的研究部總監，此前他在安信證券擔任研究所副所長、軍工行業首席分析師，曾包攬2014~2020年新財富最佳分析師國防軍工行業第一名，在業內有“軍工皇帝”之稱。
招商基金提供的資料顯示，招商高端裝備混合型證券投資基金將聚焦高端裝備行業高景氣，力爭把握景氣賽道投資機遇，該基金投資組合中股票、存托憑證投資比例為基金資產的60%~95%，其中港股通標的股票投資比例不超過本基金股票資產的50%。該基金主要投資于高端裝備主題的上市公司股票、存托憑證，投資于高端裝備主題的上市公司股票、存托憑證不低于非現金基金資產的80%。
馮福章最近在其內部交流中表示，軍工行業的研究有三個結論。第一，訂單大幅增加，行業增長無憂，今年行業增速超40%，未來三年行業增速依舊在30%左右；第二，部分公司對今年的估值較低，因該行業融資客和游資較多，不排除快速波動的情況。時間上來看，2019年~2021年，均在11月~1月有較大行情。今年10月底或11月初或是較好配置時機；第三，軍工行業內部的上游數據較好，可跟蹤性強，依然是主要配置方向。
馮福章預計，持續的資金投入是軍工行業增長的首要關鍵因素。軍工體制改革提升企業經營效率，隨著改革推進，行業里不適應發展需要的制度、體系得以逐步改革。且股權激勵有進一步推進的跡象，在價格改革的壓力下，企業降低成本和費用的意愿將增強，可能帶來行業盈利水平的提升，主戰裝備列裝勢頭較快。
軍工股在過去很長時間只是基金的短期操作對象，那么以軍工為特點的主動權益類基金能體現出基金長期投資價值嗎？
馮福章認為，軍工股將面臨國防預算長期提升的邏輯。同時，他強調軍工的行業增速要高于軍費增速，包括結構變化、零部件更新換代快、軍民融合基金、留存資金等。
基于上述邏輯，馮福章認為軍工行業最大的投資機會將集中在軍工信息化、新材料、航空、航天等。其中，軍工信息化具有TMT屬性，具有業績、估值彈性大的特點。而他將重點把握的另一個軍工細分賽道是軍工新材料，該領域屬于技術密集型和資本密集型，壁壘較高；軍工新材料賽道的主要機會又集中在高溫合金、鈦合金及碳纖維復合材料方向。
公募對軍工印象將迎巨變？
值得一提的是，萬億級公募巨頭力邀“軍工皇帝”擔任公司的研究部總監、基金經理，在很大程度上折射出公募基金對軍工的印象正發生重大變化。
分析人士認為，很長一段時期，軍工研究員在基金公司都并非最閃耀的崗位，頂流公募基金的投資總監、研究總監，幾乎清一色具有傳統制造業、消費行業研究員的從業背景，某種程度上也表明了軍工研究對基金公司盈利貢獻比例較低，軍工行業在公募基金投資上也因此長期不被重視。
“很多公募基金經理如果不是軍工研究員出身的話，是不會看這個行業的，這個行業研究不透明，原來的印象很差，沒有動力看。”融通先進制造基金經理王迪接受記者采訪時表示，基金原本沒有動力覆蓋軍工領域，但隨著好行業越來越稀缺，軍工股業績表現越來越突出，行業印象正在發生變化。
上述基金經理認為，軍工行業的穩定性在明顯提高，由原來純粹主題炒作逐漸變成業績驅動，這也是為什么敢重倉軍工行業的原因。雖然軍工從股價的實際表現來講還是波動比較大，但隨著每個季度業績的釋放，隨著機構投資者的認可度、接受度提高，波動性會逐漸降低，盡管這需要一些時間。
