近期，全球避險情緒升溫，具備穩(wěn)健收益特征的紅利低波動基金引來市場高度關注。今年以來逾七成紅利低波動基金實現(xiàn)正收益，最高收益率達到了8%。多只紅利ETF還實現(xiàn)了份額增加?；鸾?jīng)理普遍表示，紅利和低波動是兩類重要且運用較為廣泛的策略因子，長期持有是這類基金正確的投資方式，后市這類基金依然存在獲取超額收益的機會。
抗跌性明顯
2月24日，在A股市場顯著下跌的背景下，紅利低波動基金表現(xiàn)出了較為明顯的抗跌性。
數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日18時，全市場34只紅利低波動基金中，有27只年內實現(xiàn)了正收益。其中，財通中證香港紅利A今年以來收益率達到8%，華泰柏瑞紅利低波動ETF收益率為4.86%，創(chuàng)金合信紅利低波動A收益率為4.48%。同時，上投摩根港股低波動紅利、建信滬深300紅利ETF等產(chǎn)品的收益率也均在3%以上。
此外，多只紅利ETF的份額出現(xiàn)增長。截至2月23日，華泰柏瑞上證紅利ETF今年以來份額增長了4.32億份，博時中證紅利ETF今年以來份額增長1.39億份。此外，易方達中證紅利ETF、工銀瑞信深證紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波動ETF今年以來份額分別增長7600萬份、4500萬份、4000萬份。
“這與今年以來的市場環(huán)境有很大關系。”華泰柏瑞紅利低波動ETF基金經(jīng)理柳軍表示，今年以來美聯(lián)儲加息預期引發(fā)市場風險偏好急劇下降，資金對避險資產(chǎn)的配置需求上升，部分資金從高估值板塊切換到低估值等相對安全的板塊，紅利低波動基金成為部分資金尋求安全投資機會的避風港。
持倉個股走勢穩(wěn)健
所謂紅利低波動基金，是指以紅利低波動策略投資于具有大比例分紅能力的公司，這些公司大多具備盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕、估值便宜等穩(wěn)健屬性。由于持倉分散，這類基金波動幅度較小，往往會在震蕩市中獲得資金青睞。
以華泰柏瑞紅利低波動ETF為例，截至去年四季度末，該基金前十大重倉股包括兗礦能源、華發(fā)股份、中國神華、天健集團、山東高速、交通銀行、浙能電力等股票。這些股票今年以來大多實現(xiàn)上漲。比如，兗礦能源今年以來累計漲幅達到32.60%，中國神華漲幅也有13.23%。
創(chuàng)金合信紅利低波動基金經(jīng)理孫悅對中國證券報記者表示，紅利低波動基金整體表現(xiàn)較好，主要是在穩(wěn)增長大背景下，銀行、地產(chǎn)、基建等傳統(tǒng)價值股的盈利能力有望好轉，估值有較大的修復空間，市場資金從估值較高的成長板塊切換到了價值板塊。
孫悅具體說到，紅利和低波動是兩類重要且運用較為廣泛的策略因子。其中，紅利策略的核心是聚焦穩(wěn)定分紅的公司，這類公司一般處于發(fā)展成熟期，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，盈利穩(wěn)步增長，且公司估值較低，安全邊際高，對追求穩(wěn)健收益的投資者具有較強吸引力；低波動策略的核心是聚焦關注度相對較低的股票，在相對低的價格買入，以獲取未來收益。
華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，紅利低波動基金作為一個基本面邏輯清晰、歷史收益率較高、波動比較小的指數(shù)產(chǎn)品，長期持有是更加正確的投資方式。對于這類資產(chǎn)，投資者不必刻意尋找買點，只要避免在市場極端狂熱時候買入并適當拉長持有期，就有很大可能收獲穩(wěn)健回報。
超額收益可期
柳軍表示，接下來隨著穩(wěn)增長和寬信用逐漸落地，傳統(tǒng)行業(yè)無論是在基本面上還是情緒面上，都會有較大的邊際改善。在避險的基礎上，紅利低波動基金未來還有獲得超額收益的機會。
信達澳銀基金表示，A股近期已經(jīng)出現(xiàn)了反彈跡象，24日外圍地緣因素只是干擾了A股的修復節(jié)奏。隨著經(jīng)濟穩(wěn)增長預期逐步加強，結合當前A股整體估值水平較為合理，A股繼續(xù)大幅向下的空間不大，但修復性的上漲過程也不會一帆風順，當前需要更多耐心。
摩根士丹利華鑫基金指出，近期房地產(chǎn)、消費、基建投資等多領域的相關支持措施相繼落地，有助于國內經(jīng)濟增速逐步企穩(wěn)，也堅定了市場對于穩(wěn)增長兌現(xiàn)效果的信心。從當前情況來看，市場對經(jīng)濟穩(wěn)增長的信心在持續(xù)增加，后續(xù)隨著寬信用、穩(wěn)增長信號增強，市場風險偏好將會迎來修復。
博時基金表示，國內經(jīng)濟總體在延續(xù)恢復態(tài)勢，流動性整體較充裕。在穩(wěn)增長的大背景下，A股結構性行情仍將延續(xù)，大基建板塊短期確定性相對更高，將更受資金青睞，可適當關注。
