市場點評：
2022年3月9日，A股兩市主要股指下跌，上證綜指下跌1.13%，創業板指數下跌0.63%，交易額為11722億元。行業板塊方面，煤炭、電力設備新能源表現靠前，漲跌幅分別為+2.15%、+0.51%。房地產、石油石化和非銀等行業表現靠后，漲跌幅分別為-3.09%、-2.82%和-2.53%。
波動原因：
隔夜油價繼續上漲導致通脹風險仍未緩解，海外主權基金調出中資公司引發流動性擔憂。1)首先是全球通脹壓力未減，隨著近期美國和英國宣布禁止俄羅斯石油出口，導致國際油價進一步上漲，全球通脹上行風險仍未緩解，使得部分投資者擔心供應鏈風險導致能源價格上漲，最終會遏制需求以及損傷經濟增長，不排除下半年全球經濟或從“滯脹”走向“衰退”；2)其次是對海外資金流出的擔憂，據媒體稱，全球最大主權基金-挪威主權基金將某中資公司剔除投資名單，引發市場對海外資金流出中國市場的擔憂；3)另外，在國內市場出現明顯調整后，國內市場一度出現流動性被動下降的負反饋效應。
后市展望：
極端情形下的悲觀情緒有所釋放，短期調整或將接近尾聲，中長期而言市場有望機會大于風險。年初至今，市場已經演繹出從通脹到滯脹再到衰退的行情，甚至一度出現市場流動性枯竭，這都反映出對于宏觀環境的恐慌情緒。我們認為，目前市場調整或接近尾聲，主要基于近期地緣政治沖突的雙方談判初現曙光，同時大宗商品價格漲勢已經趨緩，預計資源品價格或回歸理性。若未來地緣政治沖突風險能夠緩解，全球經濟將呈現弱復蘇而非衰退的趨勢。展望后市，若海外風險逐漸緩解，市場目光將重回國內，國內穩增長政策或將支撐市場回暖，從二季度開始，穩增長的政策效果或將逐漸顯現，在經濟基本面修復的情形下，股市有望迎來向上的趨勢。
近期如下因素需要關注：1)美聯儲加快加息甚至縮表的節奏；2)國內貨幣寬松、財政提前發力的節奏；3)觀察國內產業政策，包括新能源推動進展、地產融資政策、房地產稅和消費稅等。
風險提示：
疫情超預期，中美關系反復，產業政策發生重大變化，流動性收緊，美債收益率和美元上行等。
