A股近期走勢波動加大，陸續有私募旗下產品觸及預警線，管理人不得不發布臨時公告，向持有人告知基金最新凈值情況，并解釋基金凈值觸及預警線的原因，以及相關市場風險的提示。
3月10日，記者從相關人士處獲悉，受市場波動影響，私募敦和資管旗下某只產品已經觸及預警線，資料顯示，公司資產管理規模近 400 億元。
事實上，目前凈值觸及預警線的私募產品不在少數，私募排排網數據顯示，截至3月9日，披露凈值的私募基金產品中，已有超1300只基金凈值低于0.8元，其中凈值低于0.7元的產品數量高達545只。
百億私募觸及預警線
近日，百億私募敦和資管發布公告稱，旗下產品“敦和系統化多策略聯接6號”以A類基金份額凈值為基礎設置監測并執行預警機制，預警線為A類基金份額凈值0.75元。經與本基金托管人中信證券股份有限公司核對一致，2022年3月7日A類基金份額凈值為0.7478元，已觸及預警線，未觸及止損線。
敦和資管相關人士告訴記者，這只產品是去年入場的，近期凈值觸及預警線的原因是受市場波動較大影響，公司內部會依據合規風控以及基金合同約定等制度做一些調整，現在對產品運作比較謹慎，會通過降低倉位的方式度過當前波動較大的行情。
公開資料顯示，敦和資管成立于2011年3月，是一家中國本土成長起來的、致力于國內外資本市場投資的全球宏觀私募基金公司。目前，公司資產管理規模近 400 億元，名列私募證券投資基金行業前列。
私募排排網顯示，公司目前有6名基金經理，其中，張擁軍現任公司首席投資官，從業經歷超過30年；徐小慶現任公司首席經濟學家，曾在中金公司從事國內固定收益市場策略的研究工作近11年；俞培斌現任公司副總經理等職位，擁有20年研究和投資經歷。
今年春節之后的A股市場持續走弱，但何時轉強需要時間。敦和資管官方公眾號曾在2月17日發布的一篇文章中提及，“從歷史上來看，不管什么原因，如果A股開局不利，由弱轉強往往也需要更長的時間。股票公募基金滾動12個月的回報率由負轉正，凈申購規模才能趨勢性回升。1月股票基金凈值普遍下跌了10%，如果到今年年中能夠修復這波下跌，滾動12個月的回報率才能縮窄至0%。也就是說，盡管代表宏觀流動性的M1回升有助于帶動A股在未來幾個月出現超跌反彈，但最早也要到下半年才能看到增量資金持續流入帶動的趨勢性上漲。”
短期波動不影響長期配置
今年以來市場震蕩加劇，上證指數年內已經下跌近10%，創業板指年內下跌超20%，深成指年內下跌超15%。除了上述敦和資管外，其他百億私募機構中，也有不少私募產品觸及了預警線，比如赫富投資、東方港灣等。
根據每家私募的不同情況，大部分私募止損線設在0.7元至0.8元之間，目前，仍然有眾多私募產品凈值處于這兩個數值之下。私募排排網數據顯示，截至3月9日，披露凈值的私募基金產品中，已有超1300只基金凈值低于0.8元，其中凈值低于0.7元的產品數量高達545只。
第三方財富機構雪球向記者表示，私募基金的預警止損線，在一定程度上對應著投資者的風險承受能力。同時，預警、止損線在整體的投資流程中屬于凈值管理層面的“事后風控”，因此，止損線并不能直接等于投資人可能遭受的最差情況。歷史來看，在相對極端的波動行情中，比如2015年6至8月市場急速下行階段，市場也曾經出現過不少基金最終清盤凈值大幅低于止損線的情況。
事實上，許多私募產品業績從開年就遭遇重挫，朝陽永續數據顯示，今年以來受到A股市場整體回撤的影響，私募基金普遍出現了凈值回調，數據顯示截至1月底，存續中的24442只私募基金中只有5375只獲得了正收益，19067只產品凈值下跌，盈利基金占比只有21%。
雪球表示，公司引入的不少私募管理人從持有人體驗出發，有積極采取一些措施來控制產品波動與回撤。比如，部分主觀多頭管理人相對及時地主動調低了權益倉位，有效控制了下行風險，有的管理人則是通過有效利用期指、期權等衍生品工具進行對沖，控制產品回撤，有的管理人則是通過調節股債比例控風險；而有的量化或FOF管理人，則是通過增配CTA、中性、套利策略來平滑產品凈值曲線。這些投資操作變化的背后，也是管理人主動管理與市場應變能力的一種體現。
“長期來看，權益類資產的價值和復合收益率是經得起時間檢驗的，短期的波動不應該影響長期的資產配置策略。所以，在投資者成熟度變高，更加充分了解產品、了解基金經理、了解策略價值的情況下，投資者選擇好的產品組合，是資產配置成功的關鍵，而不是通過固定的預警止損線來達到風險的預警和平衡。”雪球表示。
