3月19日，太平人壽保險有限公司成功發行規模為90億元的無固定期限資本債券（也稱為“永續債”）。今年以來，險企發債步履不停。數據顯示，截至3月20日，險企發行資本補充債和永續債的規模合計達366億元。受訪專家表示，險企加速發行債券，與償付能力要求提高、市場利率環境走低、擴展業務需求等因素有關，此外，部分險企“贖舊發新”也推高了資本補充債和永續債的發行規模。未來，預計險企資本補充需求將維持在高位，會有更多險企嘗試新型資本補充工具。
3月19日，太平人壽發行90億元永續債，票面利率為2.40%。太平人壽公告顯示，本期債券募集資金將依據適用法律和監管部門的批準用于補充發行人核心二級資本，提高發行人償付能力，為發行人業務的良性發展創造條件，支持業務持續穩健發展。Wind數據顯示，截至3月20日，今年共有8家險企發行資本補充債和永續債，規模合計達366億元。相較而言，2024年同期并無險企發行相關債券。
險企發行資本補充債和永續債的另一個特征是，發行債券的票面利率逐年下行。今年以來，險企發行債券的票面利率范圍在2.18%—2.80%之間，與往年相比逐步走低。這也成為推動險企“贖舊發新”的因素之一。公開信息顯示，今年以來，已有中國平安人壽保險股份有限公司、農銀人壽保險股份有限公司、中國人民財產保險股份有限公司等多家險企表示行使其資本補充債券發行人贖回選擇權。
今年以來，險企發行永續債的積極性有所提升。8家年內發行債券進行資本補充的險企中，有5家險企發行的債券為永續債，合計規模達327億元。此外，招商信諾人壽保險有限公司擬于3月21日發行規模為10億元的永續債，工銀安盛人壽保險有限公司擬于3月25日發行規模為70億元的永續債。這意味著，截至目前，今年險企已發行和擬發行的永續債總規模達407億元，超過去年全年永續債359億元的發行規模。
無固定期限資本債券，也稱為“永續債”，是指保險公司發行的沒有固定期限、含有減記或轉股條款、在持續經營狀態下和破產清算狀態下均可以吸收損失、滿足償付能力監管要求的資本補充債券。資本補充債券和永續債是險企通過發債進行資本補充的主要方式。永續債與資本補充債的區別在于，其可補充的資本不同。根據資本吸收損失的性質和能力，保險公司資本分為核心資本和附屬資本。核心資本是指在保險公司持續經營狀態下和破產清算狀態下均可以吸收損失的資本，包括核心一級資本和核心二級資本。附屬資本是指僅在保險公司破產清算狀態下才可以吸收損失的資本，包括附屬一級資本和附屬二級資本。
展望未來，預計險企資本補充需求依然強烈，尤其是中小險企仍將面臨較大的資本補充需求。除傳統的資本補充債券外，預計會有更多保險公司嘗試使用如優先股、可轉換債券等新型資本補充工具。此外，監管部門可能會出臺更多政策措施鼓勵和支持保險公司，特別是中小險企，拓寬資本補充渠道，促進整個行業的健康發展。
來源：證券日報
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