近期，建設銀行、中信銀行等銀行紛紛上調(diào)代銷的部分公募基金產(chǎn)品風險等級，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布代銷公募基金產(chǎn)品風險等級評價及動態(tài)評估規(guī)則的公告。
業(yè)內(nèi)人士表示，銀行此舉主要是為了落實《商業(yè)銀行代理銷售業(yè)務管理辦法》要求，對代銷公募基金產(chǎn)品風險等級從嚴評定，即按照風險孰高原則確定最終評級結(jié)果。隨著《代理銷售辦法》正式實施日期（10月1日）逐漸臨近，基金銷售適當性管理中的問題，如基金產(chǎn)品風險等級難以精準匹配客戶真實風險承受能力、部分銀行在代銷基金產(chǎn)品準入環(huán)節(jié)過度依賴第三方機構(gòu)評估等，有望得到改善。
代銷基金風險評級趨嚴
5月30日，建設銀行發(fā)布關(guān)于調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品風險等級的公告。建設銀行表示，根據(jù)《證券期貨投資者適當性管理辦法》《基金募集機構(gòu)投資者適當性管理實施指引（試行）》等規(guī)定，為切實履行適當性義務，保護投資者權(quán)益，該行遵循產(chǎn)品風險等級評定孰高原則，近期調(diào)整了部分代銷公募基金產(chǎn)品風險等級，包括將4只基金的風險級別由R3上調(diào)至R4。
這已是建設銀行今年以來第二次發(fā)布調(diào)整部分代銷公募基金產(chǎn)品風險等級的公告。今年2月該行發(fā)布公告稱，已對21只代銷公募基金產(chǎn)品風險等級進行上調(diào)。
5月23日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布了代銷公募基金產(chǎn)品風險等級評價及動態(tài)評估規(guī)則的公告，該行代銷公募基金產(chǎn)品風險評級采取與備案公布的基金評價機構(gòu)合作模式，由第三方合作評價機構(gòu)按照“事前+事后”“定性+定量”的方法在產(chǎn)品全生命周期內(nèi)持續(xù)進行動態(tài)風險評估，風險評級最終結(jié)果按照第三方合作機構(gòu)評價和基金管理人評估二者結(jié)果孰高的原則確定。
中信銀行發(fā)布公告稱，自5月12日起陸續(xù)對158只代銷基金產(chǎn)品的風險評級進行調(diào)整，且均為上調(diào)。該行特別提示，對于涉及定投的產(chǎn)品，若調(diào)整后的產(chǎn)品風險評級高于投資者的風險承受能力評估結(jié)果，將導致扣款失敗；若連續(xù)三次扣款失敗，定投協(xié)議會自動失效，投資者可選擇重新進行風險承受能力評估，或選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品進行投資。
中信銀行強調(diào)，此次調(diào)整僅涉及產(chǎn)品的風險評級，不改變投資者此前購買產(chǎn)品的投資者類型、投資范圍、投資策略等其他風險收益特征，已購買產(chǎn)品的風險評級及其他產(chǎn)品要素以購買時的產(chǎn)品說明為準。“風險等級調(diào)整后，若產(chǎn)品風險等級超出投資者承受能力，僅會限制新增投資，不會影響既有持倉。”北京地區(qū)中信銀行一位客戶經(jīng)理表示。
采用孰高原則
近期多家銀行密集上調(diào)代銷公募基金產(chǎn)品風險等級，主要是為了落實監(jiān)管要求。
3月，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)的《代理銷售辦法》要求，商業(yè)銀行應當獨立、審慎地對代銷的資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行風險評級，確定適合購買的客群范圍。產(chǎn)品風險評級結(jié)果與合作機構(gòu)評級不一致的，應當按照孰高原則采用評級結(jié)果。商業(yè)銀行開展代銷業(yè)務應當堅持“了解產(chǎn)品”和“了解客戶”的經(jīng)營理念，加強適當性管理，充分揭示代銷產(chǎn)品風險，向客戶銷售與其相匹配的金融產(chǎn)品。
“此次調(diào)整嚴格落實《代理銷售辦法》要求，對代銷公募基金產(chǎn)品風險等級從嚴評定，即按照孰高原則，選取較高風險等級作為最終評級結(jié)果。”中信銀行相關(guān)人士表示。
濟安集群輪值主席韋洪波也表達了類似看法：“《代理銷售辦法》對銷售適當性提出嚴格要求，這促使銀行持續(xù)動態(tài)調(diào)整代銷基金產(chǎn)品風險等級。”他認為，這種調(diào)整具有兩方面的必要性：一是基金產(chǎn)品的投資策略會動態(tài)調(diào)整，需要對風險評估進行相應更新；二是市場變化影響基金產(chǎn)品風險水平，例如當債市波動加劇時，需及時重估債券型基金產(chǎn)品的風險等級。
此外，韋洪波還提到一個行業(yè)現(xiàn)象：部分銀行在新基金上架時，為增強產(chǎn)品吸引力，傾向于給予其較低的風險評級。“在相同預期收益下，較低的風險評級更易獲得投資者青睞，這可能導致銀行對基金產(chǎn)品的自評結(jié)果或者選用的基金管理人的自評結(jié)果，低于第三方評級機構(gòu)的評級結(jié)果。隨著基金實際運作中風險特征陸續(xù)顯現(xiàn)，特別是當產(chǎn)品凈值波動超出初始評級對應的風險水平時，銀行再上調(diào)基金的風險評級結(jié)果。”韋洪波說。
強化銷售適當性管理
業(yè)內(nèi)人士表示，隨著《代理銷售辦法》正式實施日期逐漸臨近，基金銷售適當性管理中的問題，如基金產(chǎn)品風險等級難以精準匹配客戶真實風險承受能力、部分銀行在代銷基金產(chǎn)品準入環(huán)節(jié)過度依賴第三方機構(gòu)評估等，有望得到改善。
韋洪波表示，當前客戶風險測評體系與產(chǎn)品風險評級體系存在維度錯配：銀行對投資者進行風險測評時，往往通過十余個科學問題評估其流動性風險、收益風險、期限風險等，但對應到基金產(chǎn)品風險等級，僅體現(xiàn)為R1-R5單一維度，且基金產(chǎn)品評級往往只反映波動風險及有限的流動性風險。二者維度錯配導致基金產(chǎn)品風險等級難以精準匹配客戶真實風險承受能力，這成為銷售適當性管理的主要矛盾。
此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，部分銀行在代銷基金產(chǎn)品準入環(huán)節(jié)過度依賴第三方機構(gòu)評估，自身盡職調(diào)查能力薄弱。個別銀行甚至未深入分析基金投資策略、基金經(jīng)理管理能力等核心要素就引入產(chǎn)品，這導致銀行代銷基金產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，當市場波動時投資者損失風險加大。
《代理銷售辦法》對銷售適當性進行了更細致的規(guī)定，例如商業(yè)銀行應當對代銷產(chǎn)品開展盡職調(diào)查，全面了解產(chǎn)品情況，對產(chǎn)品信息的真實性、準確性、完整性進行核實，結(jié)合自身的客群特征、銷售渠道、銷售人員、信息系統(tǒng)等情況，形成獨立、客觀的準入意見。
來源： 中國證券報
掃一掃分享本頁
