國泰海通證券認為，中國股市估值邏輯的轉變，預期變動的主要矛盾，已經從經濟周期的波動，轉變為貼現率的下行，中國A/H股市整體估值中樞上修。經過三年出清和調整，投資人對經濟形勢的認識已然充分，其對估值收縮的邊際影響減小。人心中對未來預期的主要矛盾，已從經濟周期波動，轉變為貼現率變動，尤其是無風險利率的下行。股市的無風險利率并不能簡單等同于國債收益率，而是投資人投資股票的機會成本。過去三年內外部過高的機會成本阻礙了投資人的入市意愿。2025年中國股市無風險利率下降的通道已經打開，A/H股整體估值將得以提高。
中信證券認為，A股繼港股后也逐步轉為增量市場，最重要的是不斷尋找新的存在預期差且未來能夠形成資金共識的板塊，半年報后的出海可能是新的方向。隨著半年報結束，出海可能會再次形成板塊性行情。
財信證券認為，A股市場回穩向好態勢明確。近期A股牛市氛圍漸濃，從情緒面來看，市場逢利空而不跌、逢利好則大漲，投資容錯率明顯提升；從技術面來看，指數大多在盤中完成修復，萬得全A指數持續在5日均線上方運行，萬得全A指數下一個壓力位為2021年底高點；從資金面來看，近期仍有較多資金踏空本輪行情，踏空資金入場將帶來潛在做多動力，對寬基指數形成支撐，后續指數即使調整，預計幅度及時間都相對有限，大概率以橫盤震蕩整理后的繼續走強為主。
（來源：證券時報網 作者：闕福生）
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