7月以來，保險機構(gòu)掀起一波舉牌潮：中郵保險買入綠色動力環(huán)保H股股票72.6萬股，觸發(fā)H股舉牌；泰康人壽以基石投資者身份參與峰岹科技H股首次公開發(fā)行，構(gòu)成舉牌；利安人壽通過二級市場增持江南水務(wù)4699.54萬股，以5.03%持股比例觸發(fā)舉牌；信泰人壽觸發(fā)對華菱鋼鐵舉牌。
據(jù)梳理，年內(nèi)保險機構(gòu)舉牌上市公司已達21次，超越2024年全年的20次，創(chuàng)下近5年新高。業(yè)內(nèi)專家認為，這一輪舉牌潮不僅體現(xiàn)了險資對權(quán)益市場的長期信心，更折射出低利率環(huán)境下機構(gòu)投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。
舉牌偏好銀行
保險公司舉牌上市公司股票，是指保險公司持有或者與其關(guān)聯(lián)方及一致行動人共同持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%，以及之后每增持達到5%時，按照相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，在3日內(nèi)通知該上市公司并予以公告的行為。今年以來，已有中國人壽、平安人壽、中郵保險、新華保險、瑞眾人壽、長城人壽、陽光人壽、泰康人壽、信泰人壽、利安人壽等保險機構(gòu)舉牌21次。舉牌的上市公司覆蓋銀行、環(huán)保、科技等領(lǐng)域，頻率明顯高于近年同期水平。
從行業(yè)分布看，銀行股仍是險資“心頭好”，被舉牌9次。例如，平安人壽年內(nèi)7次舉牌銀行股，包括農(nóng)業(yè)銀行H股、郵儲銀行H股、招商銀行H股；新華保險舉牌杭州銀行；瑞眾人壽舉牌中信銀行H股。
對于為何青睞銀行股，中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官郭曉濤在今年5月的股東大會上回應(yīng)稱：“中國平安堅持研判長周期趨勢進行投資。為應(yīng)對當前利率下行周期，已提前幾年對高分紅的國有大型銀行股進行投資，目前收益非常好。”
同時，科技、新能源等成長賽道成為新焦點。例如，泰康人壽以基石投資者身份參與電機驅(qū)動芯片龍頭峰岹科技“A+H”雙重上市，信泰人壽舉牌高端裝備制造企業(yè)華菱鋼鐵，瑞眾人壽增持龍源電力，長城人壽買入中國大唐集團新能源等。
業(yè)內(nèi)人士指出，險資偏好具有長期分紅能力的公司，尤其是那些估值較低、股息率較高、分紅穩(wěn)定的股票。此外，H股因其折價優(yōu)勢等特點，在舉牌標的中占較大比例。
險資入市政策優(yōu)化
今年以來，長錢長投配套政策持續(xù)優(yōu)化，多部門推出政策組合拳，系統(tǒng)性打通長錢入市的堵點和痛點。
在5月7日國新辦舉行的“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”新聞發(fā)布會上，金融監(jiān)管總局表示，將繼續(xù)支持穩(wěn)定和活躍資本市場。具體包括進一步擴大保險資金長期投資試點范圍，調(diào)整償付能力監(jiān)管規(guī)則，將股票投資風險因子進一步調(diào)降10%，鼓勵保險公司加大入市力度等。
7月11日，財政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，將“凈資產(chǎn)收益率”和“（國有）資本保值增值率”的考核方式調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”，權(quán)重分別為30%、50%、20%，這使得險資可以更好發(fā)揮長期資本和耐心資本優(yōu)勢，提升權(quán)益類資產(chǎn)占比。
上半年，中國人壽險資公開市場權(quán)益投資凈買入超900億元。7月16日，華電新能登陸上交所，成為A股年內(nèi)最大規(guī)模IPO。該公司股東名單出現(xiàn)中國人壽、平安人壽，二者分別持股2.21%、0.61%。
業(yè)內(nèi)人士認為，除了監(jiān)管和政策層面鼓勵長期資金入市的因素，險資舉牌更受宏觀經(jīng)濟與資產(chǎn)配置現(xiàn)實壓力驅(qū)動。尤其是在利率持續(xù)下行與“資產(chǎn)荒”并存的背景下，舉牌成為險資在風險可控前提下獲取收益的重要手段。通過權(quán)益法計量的長期股權(quán)投資，賬面價值較為穩(wěn)定，亦有助于貢獻穩(wěn)定投資收益，因此，險資大量買入高息股股票或增配長期股權(quán)投資。
（來源：中國銀行保險報 朱艷霞）
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