近日，瑞士再保險（以下簡稱“瑞再”）召開壽險與健康險主題媒體圓桌會，多位與會嘉賓圍繞全球壽險市場發展展開研討。
市場長期向好
瑞再指出，展望全球壽險市場，預計2025年增長放緩，2026年隨著關稅問題緩和而溫和復蘇。
瑞士再保險壽險與健康險再保險首席執行官沐睿柏（Paul Murray）表示，保險業將受到全球經濟增長放緩與政策環境不穩定性的綜合影響。預計2025年全球壽險實際保費將增長1%，此前2024年的高增長率（6.1%）是此前十年最高水平。宏觀金融市場不確定性促使消費者偏好具備保值功能的儲蓄型產品。
沐睿柏同時指出，長期國債收益率走高疊加退保壓力降低利好投資收益，壽險業盈利水平有望實現進一步提升。受市場成熟、產品創新及收益率上升等因素驅動，壽險新增保費有望實現長期增長。
“中國壽險與健康險市場短期面臨周期性與結構性壓力，長期發展前景向好。”沐睿柏預計2025年中國壽險實際保費增速放緩至2.8%，此前在2023至2024年，由于需求提前釋放，年均增速達14.1%。預計未來十年，中國壽險與健康險保費增速將高于GDP增速，主要受益于中等收入群體規模持續擴大、風險意識穩步提升，以及壽險與健康險在社會保障體系中的作用日益增強——尤其在應對人口老齡化挑戰中，保險作為“第三支柱”的支撐作用將進一步凸顯。
從市場份額上看，瑞再預計未來十年，中國在全球壽險與健康險市場中的份額將增長至17%：繼前十年（除疫情期間）雙位數的增長趨勢，中國壽險與健康險保費于2024年達到5840億美元。
資產負債久期匹配問題受關注
在低利率環境下，資產負債久期錯配問題備受業界關注。
沐睿柏認為，中國資產與負債存在久期錯配問題，中國壽險負債的平均久期超過12年，而資產的平均久期約為6年，資產與負債存在近6年的久期錯配。
瑞再數據顯示，固收類資產仍是險資投資組合中的主要資產類別（占比超過50%），其平均久期為5.6年；而長期另類投資或海外投資渠道較為有限（不足1%）。
沐睿柏表示，隨著中國政策利率和10年期國債收益率預計在短期內下行，保險公司面臨日益加劇的再投資壓力（年均再投資需求超過2萬億元人民幣）。為應對利差損風險，壽險公司持續下調壽險保證利率，并積極推廣分紅型產品；與此同時，中國監管機構放寬了投資限制，允許壽險公司作為長期投資者配置權益類資產。
瑞再中國區總裁及中國區再保險業務首席執行官尚卓博（Beat Strebel）認為，在人口趨勢、政策改革與對外開放驅動下，中國壽險與健康險市場迎來三大機遇主題。
一是人口老齡化加速，推動銀發經濟崛起。退休養老金融服務需求將持續增長（如風險保障、商業養老保險、長護險等），有助于推動保險公司進一步擴大可保范圍和保險覆蓋率。
二是醫療改革為健康險帶來廣闊的升級與創新空間。在DRG/DIP支付方式改革、首個商保創新藥目錄的發布等政策驅動下，行業加強醫保數據與商保公司之間的醫療數據整合試點、實時理賠系統建設，以及在細分領域結合AI技術開發定制化創新產品。
三是醫療領域擴大對外開放，差異化創新破局。中國醫療產業開放將有助于引入先進的醫療服務與全球最佳實踐，為壽險與健康險公司開發中高端產品、通過“高端醫療/服務附加條款”拓展保障范圍，從而增強產品差異化。
（來源：中國銀行保險報 譚樂之）
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