日前，隨著最后一批貨物于8月4日在山東日照完成實物交收，原木期貨首個合約LG2507全部交割順利完成。這意味著其安全順暢走完了從掛牌到交割整個生命周期，相關(guān)合約規(guī)則設(shè)計以及監(jiān)管體系得到全面檢驗，為后續(xù)原木期貨進(jìn)一步發(fā)揮市場功能服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展打下了堅實基礎(chǔ)。
據(jù)統(tǒng)計，從2024年11月18日掛牌至2025年7月28日摘牌，原木期貨LG2507合約共計運行169個交易日，并于6月27日前保持為主力合約，之后由LG2509合約接替。截至合約摘牌，LG2507合約累計成交434.11萬手，成交額3213.28億元，日均成交量為2.57萬手，日均持倉量為2.44萬手。
具體來看，進(jìn)入7月后，共有1281手合約完成配對并交割，包括1230手滾動交割和51手一次性交割，折合原木現(xiàn)貨115290立方米，交割結(jié)算價從801元/立方米至828.5元/立方米不等，交割金額合計約9533萬元。其中，有769手通過車板交割方式完成，有512手通過標(biāo)準(zhǔn)倉單交割方式完成，共涉及15家賣方會員的28家客戶、20家買方會員的38家客戶以及9家指定交割廠庫和指定車板交割場所。其間未發(fā)生任何交割違約事件。從實際情況來看，交割涉及的原木樹種主要為輻射松。
為了迎接“金九銀十”行業(yè)旺季，山東騰諾木業(yè)有限公司提前備貨，并完成60手交割接貨。該公司總經(jīng)理陳強表示，目前全國主流市場原木現(xiàn)貨價格已經(jīng)提漲，以往每年8月多是市場需求增加的時間拐點。對于木材加工企業(yè)而言，原木期貨提供了除向國外訂貨和碼頭現(xiàn)貨采購以外新的采購渠道，也提供了對沖原料價格上漲風(fēng)險的新工具。通過本次交割，他們在7月就實現(xiàn)了對部分庫存成本和未來加工利潤的鎖定。同時，原木期貨交割品更加標(biāo)準(zhǔn)化，質(zhì)量相對有保障，能有效降低采購時“開盲盒”的不確定性。“目前，交割接到的原木已全部投入車間。經(jīng)測算，工廠出材率和利潤率得到提升。相信未來會有更多貿(mào)易商和加工企業(yè)會根據(jù)自身需要參與原木期貨，使原木期貨更好服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”陳強說。
江蘇匯鴻國際集團中錦控股有限公司從提前鎖定銷售價格、減少風(fēng)險敞口的角度考慮，在原木期貨LG2507合約上進(jìn)行賣出套保操作，并最終完成85手交割出貨，有效平滑了收益曲線。該公司原木業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張若凡認(rèn)為，在原木期貨交割中，國標(biāo)尺的推行，使各個地區(qū)的檢尺從相互獨立、各不相同逐步轉(zhuǎn)向全市場統(tǒng)一；挑戰(zhàn)式檢驗解決了現(xiàn)貨貿(mào)易中過多依靠主觀判斷質(zhì)量的問題，保障了買賣雙方的權(quán)益；“機器+人工”檢尺模式降低了檢尺誤差，提高了交割效率。“經(jīng)過LG2507合約的交易交割，原木產(chǎn)業(yè)企業(yè)加深了對原木期貨的理解，并逐漸認(rèn)識到這一金融工具未來有望給原木貿(mào)易模式帶來重大變革。未來，公司將更加深入學(xué)習(xí)和運用原木期貨，進(jìn)一步完善優(yōu)化貿(mào)易流程，發(fā)揮國有企業(yè)的‘壓艙石’作用，促進(jìn)原木產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。”張若凡說。
作為LG2507合約交割量最大的車板交割場所，太倉鑫海港口開發(fā)有限公司總計完成交割425手。該公司副總經(jīng)理胡文強表示，鑫海碼頭協(xié)調(diào)商務(wù)、倉儲、生產(chǎn)等部門聯(lián)合組建工作專班，為每筆交割配備專人全程跟進(jìn)，提前確認(rèn)手續(xù)、數(shù)量、場地等信息，制定預(yù)排計劃，確定作業(yè)人員、設(shè)備和堆場，對突發(fā)情況積極協(xié)調(diào)各方現(xiàn)場解決，確保交割各環(huán)節(jié)無縫銜接、現(xiàn)場安全有序。特別是自7月中旬起，在高溫天氣下，鑫海碼頭連續(xù)日均交割量達(dá)30手，交割效率達(dá)20分鐘/手，以零差錯助力原木期貨LG2507合約圓滿完成交割，在積累寶貴經(jīng)驗的同時贏得了客戶的廣泛認(rèn)可。
中理檢驗有限公司大宗產(chǎn)品線副總經(jīng)理崔明君表示，原木期貨有嚴(yán)謹(jǐn)完善的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和流程。相較傳統(tǒng)的原木現(xiàn)貨貿(mào)易，期貨交割的質(zhì)量檢驗嚴(yán)格遵循國標(biāo)統(tǒng)一化理念，打破了“一把尺子量到底，一套尺碼抄到底”的固有市場慣例，為買賣雙方提供了公開透明的標(biāo)準(zhǔn)，有利于增進(jìn)互信互利。此外，原木期貨交割質(zhì)檢還引入了“機器檢尺”這一數(shù)字化、智能化檢驗手段，保證了質(zhì)檢結(jié)果客觀、公平、公正、可追溯，有利于促進(jìn)貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化、高效化開展。今后，中理檢驗將繼續(xù)攜專業(yè)團隊和智能設(shè)備為原木期貨交割保駕護(hù)航。
多位市場人士表示，原木期貨LG2507合約進(jìn)入6月后，減倉速度相對較慢，產(chǎn)業(yè)客戶參與交割的意愿較為強烈。在此背景下，大商所主動靠前一步，做好服務(wù)，通過組織模擬交割、增設(shè)交割庫和質(zhì)檢機構(gòu)、做好風(fēng)險提示、開展培訓(xùn)講解等舉措，有力保障了原木交割的平穩(wěn)進(jìn)行。特別是7月份安排多人全月堅守交割現(xiàn)場，協(xié)調(diào)相關(guān)方提前安排作業(yè)計劃、安全有序開展貨物交收，有力守護(hù)了交割現(xiàn)場秩序，穩(wěn)妥應(yīng)對了極端高溫、臺風(fēng)等事件帶來的干擾。1281手合約交割的順利完成，標(biāo)志著原木期貨交易、交割、風(fēng)控等方面制度和規(guī)則設(shè)計得到了有效檢驗，也加深了市場各方對原木期貨的認(rèn)識和理解，為后續(xù)原木期貨穩(wěn)健運行和功能發(fā)揮筑牢了根基。
大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，下一步，大商所將堅持“穩(wěn)”字當(dāng)頭，做好原木期貨市場建設(shè)發(fā)展各項工作，進(jìn)一步提升原木期貨市場運行質(zhì)效和產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力。一是繼續(xù)強化市場監(jiān)管和風(fēng)險防范，從嚴(yán)查處各類違規(guī)行為，保障原木期貨交易、交割安全平穩(wěn)運行，切實保護(hù)市場參與者合法權(quán)益。二是完善交割服務(wù)體系，適時增設(shè)交割庫，擴大交割資源，保障交割安全，并通過協(xié)議交收、交割場所協(xié)助處理交割貨物等市場化手段，解決異地客戶接貨后的現(xiàn)貨銷售問題，更好聯(lián)通期現(xiàn)貨市場，助力全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。三是持續(xù)做好產(chǎn)業(yè)培育和服務(wù)工作，加大對成功經(jīng)驗做法的推廣力度，支持更多木材企業(yè)更好開展套期保值、基差貿(mào)易、期轉(zhuǎn)現(xiàn)等業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)客戶參與度，助力木材產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)結(jié)合實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：姚宜兵）
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