今年5月，中國人民銀行、中國證監會聯合發布關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告。公告發布后，科技創新債市場快速擴容，發行只數、發行規模較去年同期激增，政策落地效果顯著。
專家表示，科技創新債有望迎來更多供給，還需從推動債券條款創新、豐富增信措施等方面入手，提升投資者對民營企業科技創新債的認可度，提高發債成功率。
政策效應顯著
公告發布以來，科技創新債發行量同比激增，政策效應在數據上得以體現。Wind數據顯示，截至8月11日，全市場自5月7日公告發布以來已累計成功發行科技創新債684只，發行規模高達8806億元。去年同期，新發科創債（包含科創票據）數量為326只、發行規模為3229.78億元。
發行主體增量擴容，是科技創新債發行規模激增的主要原因之一。公告明確商業銀行、證券公司、金融資產投資公司、股權投資機構等可發行科技創新債券。
數據顯示，在已發行的8806億元科技創新債中，金融機構主體共發行了3119.45億元，占比為35.42%。金融機構又以銀行為發行主力，發行科技創新債規模達2383億元；其中，建設銀行、中國銀行、農業銀行、工商銀行、交通銀行、浦發銀行、華夏銀行、中信銀行、興業銀行等發行規模均在百億元及以上。建設銀行累計發行規模為300億元，位居榜首。
此外，證券公司已累計發行規模為441.70億元的科技創新債，其中招商證券以累計70億元的發行規模居前。在股權投資機構中，發行科技創新債規模較大的為北京市國資公司，發行規模為50億元。
“新增支持商業銀行、證券公司、金融資產投資公司等金融機構作為科技創新債券發行主體，拓寬了金融機構科技貸款以及債券、股權和基金投資的資金來源，增強了金融機構支持科技型企業全生命周期、各類型融資的能力，有利于撬動更多金融資源投向科技創新領域?！睎|方金誠研究發展部執行總監馮琳表示。
民企發債規模有所增加
在推進債券市場“科技板”建設過程中，科技創新債從發行主體結構、發行期限、發行利率等方面，呈現出新的特點。
從發行主體結構看，科技創新債的發行主體雖仍以國有企業為主，但民營企業發行科技創新債的數量與規模正在逐漸增多。數據顯示，在684只科技創新債中，中央企業發行197只、地方國企發行360只、民營企業發行94只、外資企業發行1只，其他的科技創新債均為公眾企業、集體企業等發行。其中，民營企業科技創新債發行規模為842.40億元；在去年同期，民營企業發行41只科創債（包含科創票據），規模為306.88億元。
從發行期限看，科技創新債發行期限進一步豐富，可以滿足不同資金需求和風險偏好。數據顯示，684只科技創新債平均發行期限為3.65年。其中，3年期科技創新債發行只數占比約為36.60%，5年期發行只數占比約為25.44%。
從票面利率看，科技創新債的成本明顯下降。數據顯示，在今年發行的684只科技創新債中，票面利率平均值為1.98%，低于去年同期2.34%的水平。
年內將迎來更多供給
專家表示，科技創新債有望進一步擴容?！翱萍紕撔聜刃缕贩N預計迎來更多供給。”華泰證券研究所所長張繼強表示。
展望未來，馮琳表示，還需從推動債券條款創新、豐富增信措施等方面增厚民營企業科技創新債投資收益，以此提升投資者對此類債券的認可度、提高發債成功率。
“對于中小型科創企業，需突破傳統增信方式，建立政策增信兜底、市場風險共擔、注重技術價值的增信體系。例如，建立健全知識產權價值評估標準和規范，支持科創企業以專利、技術等無形資產作為增信工具?！敝刑┳C券證券發行審核部總監張金鐵表示，還可進一步提升科技創新債品種創新力度。例如，多樣化科技創新債含權條款設計，更加匹配科技創新債發行人的風險收益特征。
（來源：中國證券報）
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