近期A股大盤指數持續走高，保險資金成為助推市場上漲的重要力量。
“我們近期一直在買入權益類資產，每天都是資金凈買入的狀態。”一家國有險資機構相關負責人表示，在利率下行環境下，優化權益類資產配置成為提升保險資金長期收益的重要路徑，也是發揮保險資金“長錢”優勢、服務實體經濟和資本市場的關鍵。
近日從多家險資機構獲悉，今年以來，在監管部門政策引導、負債端產品結構變化等多重因素助推下，保險資金積極加倉權益市場，重點布局高股息、科技、創新藥、軍工等領域權益類資產。
金融監管總局最新數據顯示，截至二季度末，財產險公司和人身險公司合計持有股票資產約3.07萬億元，較一季度末增長2513億元，增幅約為8.92%。從配置比例看，財產險公司和人身險公司配置股票資產比例均實現上升，分別較一季度末提升0.77個百分點和0.38個百分點。
業內人士認為，保險公司持有股票資產規模和配置比例上漲的背后有兩方面原因：一是持有的股票資產市值上漲；二是增加權益類資產配置。財險公司股票配置比例提升較快，因為其負債久期較短，對FVTPL（以公允價值計量且其變動直接計入當期損益）權益類資產的波動承受能力更強。
除了政策等因素，推動保險資金入市的另一重要因素是負債端產品結構變化。從業內獲悉，今年以來，大部分壽險公司分紅險銷售占比過半，部分公司分紅險銷售占比甚至超過九成。隨著“保底+浮動分紅”的分紅險銷售占比提升，保險資金既要滿足保底利率的絕對收益，又要獲取更多的相對收益，這將考驗險資機構的投資能力，保險公司需要采取更加積極、動態優化的資產配置策略。
“根據分紅險賬戶要求，需要結合負債期限、成本結構、利率敏感性進行策略調整，相比傳統險賬戶而言，需要更加靈活、多元的配置策略，因此保險公司需要提升賬戶主動管理的能力。”上海一家保險公司投資負責人表示，尤其是在新會計準則下，對于采用浮動收費法的分紅險賬戶，負債端可以吸收資產端市值波動帶來的影響，對市場的風險承受能力更強，有望提升對FVTPL波動類資產的配置占比。
展望后續權益市場配置，紅利策略依舊是保險資金配置的壓艙石，科技、創新藥、軍工等成長板塊也受到保險資金的關注。
上述國有險資機構相關負責人表示，在市場利率持續走低的背景下，基本面穩健、股息率較高、分紅穩定的優質上市公司依舊是匹配絕對收益需求的稀缺品種，是保險資金實現資產負債匹配的壓艙石。此外，在發展新質生產力的背景下，自主可控、機器人、創新藥等成長屬性較強的領域，也有著較好的投資機會。
“我們看好后市A股與H股的機會，逢低買入，越跌越買。”上海一家大型險資機構權益投資相關負責人表示，8月末，大盤指數可能會偏弱盤整，在消化掉前期交易的擁擠度后，有望受到財報披露臨近尾聲等因素的催化，再度進入進攻階段。
該負責人表示，港股市場也存在結構性機會：一是關注盈利預期抬升明顯、自主可控邏輯堅實、存政策預期支撐的港股硬科技方向；二是海外不確定性升高下具備政策逆周期調節預期的泛消費、新消費；三是穩健的高股息，包括金融、電信、交運等紅利板塊，以及受益于港股流動性充裕的本地金融。
（來源：上海證券報 作者：何奎）
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