上周，A股市場(chǎng)在高位經(jīng)歷寬幅震蕩。9月4日，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的算力板塊調(diào)整拖累指數(shù)回撤，一級(jí)行業(yè)指數(shù)普遍下跌，僅銀行指數(shù)上漲。但在短暫調(diào)整后，9月5日A股市場(chǎng)迎來(lái)及時(shí)修復(fù)，滬指重回3800點(diǎn)。
對(duì)此，華西證券分析認(rèn)為，復(fù)盤歷史經(jīng)驗(yàn)，A股歷次漲幅超過(guò)30%的行情中，往往會(huì)出現(xiàn)6%至10%的回撤。4月初至今，A股已持續(xù)5個(gè)月上行，因此部分浮盈盤存在獲利了結(jié)需求。
“并且8月起行情加速上漲，資金抱團(tuán)現(xiàn)象加劇，大盤成長(zhǎng)擁擠度提升后波動(dòng)難免加大。”華西證券表示，A股市場(chǎng)短期調(diào)整，是情緒波動(dòng)和交易集中下的階段性回撤，而短期回撤也是風(fēng)險(xiǎn)釋放的過(guò)程，有利于行情走得更穩(wěn)、更遠(yuǎn)。
申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)的脈沖式調(diào)整對(duì)后續(xù)行情演繹有重要意義。原先存在的市場(chǎng)性價(jià)比降低、科技成長(zhǎng)板塊交易擁擠度上升等階段性問(wèn)題得到集中消化。并且，在近期的調(diào)整中市場(chǎng)仍保持了一定熱度，上周后半周A股上漲股票的數(shù)量逐步提升。這意味著脈沖式調(diào)整后，市場(chǎng)將是有機(jī)會(huì)的震蕩市，能夠推動(dòng)指數(shù)再上臺(tái)階的新催化、新主線有望在強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)中逐步醞釀。
展望后市，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同，本輪行情上漲的驅(qū)動(dòng)力并未改變。
國(guó)泰海通證券表示，對(duì)于A股市場(chǎng)，投資者不必過(guò)慮階段性調(diào)整。當(dāng)前兩融規(guī)模占A股流通市值比例仍處于歷史均值，反映市場(chǎng)情緒總體并未過(guò)熱。且兩市整體估值水平不高，多數(shù)權(quán)重股股價(jià)處于低位。此外，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率不斷上升，或?yàn)橹袊?guó)央行貨幣政策調(diào)整提供空間。
中泰證券表示，從估值與情緒指標(biāo)看，截至9月5日，滬深300指數(shù)的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為5.32%，仍處于十年歷史中等水平，指數(shù)仍有較高的上行空間。
具體配置上，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在大盤整固階段，可適當(dāng)關(guān)注前期相對(duì)“滯漲”的周期、消費(fèi)、紅利等板塊。但中長(zhǎng)期來(lái)看，科技成長(zhǎng)板塊仍是主線。
中泰證券表示，9月市場(chǎng)進(jìn)入震蕩整理窗口，短期策略應(yīng)以防御與穩(wěn)健為主。建議投資者關(guān)注兼具周期屬性與高股息特征的板塊，如煤炭、有色金屬等。同時(shí)，紅利板塊仍是外資和長(zhǎng)線資金偏好的方向，配置價(jià)值突出。
東吳證券看好短期市場(chǎng)風(fēng)格由科技成長(zhǎng)股向順周期板塊切換。該機(jī)構(gòu)表示，一旦高位板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)低位相關(guān)板塊的做多意愿往往會(huì)明顯升溫，未來(lái)1至2個(gè)月市場(chǎng)有望聚焦順周期品種。不過(guò)，該機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期仍看好科技成長(zhǎng)板塊。
具體到不同順周期品種，東吳證券認(rèn)為新能源、化工、有色、建材等方向具備潛在上漲空間。
（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：汪友若）
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